代工能行吗?
蔚来的负毛利率一直被吐槽。
对于一个营收主要依靠售车的企业,蔚来当下的负毛利率使其与盈利无缘。有人认为,与江淮的代工协议为蔚来带来了不必要的成本,且自建厂可以提高蔚来的毛利率。蔚来究竟有没有必要建厂?
制表人/亿欧汽车商业分析员 成畅
如蔚来在财报中透露的合作细节所示,江淮每代产一辆车,蔚来都会支付一定金额,且蔚来需要额外支付代工而造成的江淮运营损失(固定资产折旧损耗等)。
截至2019年12月31日,蔚来一共向江淮支付了2．71亿元人民币的代工费,且共售出车辆31913辆,即平均每辆车的代工成本为8500元,如果减去这个成本,蔚来2018-2019年间的汽车毛利率将由原本的-6．6%上升至-4．4%。
制表人/亿欧汽车商业分析员 成畅
亿欧汽车认为,蔚来短期内应该不会建厂,原因有三:一、自行建厂带来的成本增长极高;二、李斌对代工模式十分认可;三、投资方不要求蔚来建厂。
减去江淮的代工费,蔚来的造车毛利率只能提升2．2%,这样的降本效率仍不足以帮助蔚来实现盈利。建厂通常需要车企进行上百亿元的投资,需要车企组建、管理生产团队,对于蔚来这种年销量不足5万的车企,这样高额的资金和时间投入换来2．2%的回报并不值得。
电动车辆国家工程实验室副主任林程也表示,汽车生产线成本非常高,一整套的研发流程需要一定的销量为其支撑,所以蔚来短期内还不会自己建厂。
另外,李斌本人对蔚来的代工模式十分认可,在蔚来创立之初就声明蔚来自身不会建厂,在2018年CCTV的一次采访中,李斌还表达了对江淮生产线的认可。
李斌接受CCTV财经采访/来源:CCTV
过去蔚来曾经两次被曝出要建厂,不过两次拟建厂,都不是自己想建,而是投资方要求。
2018年10月27日,上海市嘉定区向蔚来增资166．6亿元,合同中包含蔚来在沪自建工厂。2019年5月蔚来与亦庄国投签署了战略合作计划,其中包含亦庄向蔚来投资100亿元人民币,以及蔚来建设一个全新制造基地。
这两次建厂计划最终都没有进行下去,蔚来也摆脱了投资方给出的建厂压力,且蔚来将来在合肥也不会被投资方要求建厂。
据蔚来近期刚签署与安徽合肥市政府的战略合作协议,合肥将在1年内分期5次向蔚来(安徽)合计注入70亿元。此次融资额外包含了几项对赌协议,如果蔚来未能完成协议中的内容,合肥市可以要求蔚来以8．5%的复合年增长率回购其股份。(蔚来(安徽)是指的合资公司蔚来(安徽)控股有限公司)
制表人/亿欧汽车商业分析员 成畅
此次战略合作协议中并没有涉及建厂的款项,投资方合肥对蔚来没有建厂方面的压力。毕竟蔚来的代工方江淮也是合肥企业,不管蔚来自己建厂还是继续代工它的车都会造在合肥。之前的投资方要求蔚来建厂是为了发展自身汽车工业,创造就业机会,合肥则没有这样的需求,即可以给与蔚来自由。
亏损的蔚来之所以坚持代工,而非自建工厂,是因为在余粮不多的当下,它还有更重要的事情要做。
蔚来2016-2019年分别亏损人民币25．2亿、51．5亿、96．6亿、114．6亿,蔚来可能更需要将合肥投入的70个亿放至公司的经营中。
江淮给蔚来建造的生产线年产量为10到15万辆,蔚来目前还远没有达到这样的销量。当江淮的工厂不能满足蔚来的需求时,也许蔚来会考虑建厂。
蔚来短时间内建厂是不可能的。
