见好就收？
对于妖怪，该有的敬畏还是要有。
容百的毛利是13％，他们对外的解释是受到疫情冲击。但再看看白厚善曾经的当升科技，它有着20％的毛利率，整整7个点的差额，使得容百的解释是那么苍白无力。这样的毛利在行业中并没有太大的竞争力，可即便如此容百科技的毛利，也一直处于一个下降的趋势。
这是主要是因为目前容百科技的大客户主要为宁德时代，这种过于集中的客户结构、原材料加工式的商业模式加上上游正极材料企业的多元化，使得容百科技的议价能力被不断地压低。而宁德时代似乎觉得只有自主生产正极材料才可以进一步控制生产成本，降低供应风险。
于是容百科技不仅受到了自己最大客户的不断打压，还与其成了竞争对手。2019年4月，宁德时代为了控制生产成本，防范供应风险，拟由控股子公司宁德邦普投资建设正极材料产业园建设项目。到了2020年，富临精工与宁德时代合作，生产锂电池正极材料优先满足宁德时代的采购需求。
这种关系更加剧了容百科技周转和盈利能力的恶化。
单一客户，低周转，低毛利，长账期。一切都似曾相识。容百科技现在的完整生意周期拉长到了229．4天，而缺钱天数则为65．3天。这让它在产业链中的地位，就像是恋爱中被PUA的一方，同时恋人关系又因为疫情雪上加霜。容百科技近12月的利润增长率跌到了－20．5％。ROE更是只有可怜的1．0％。
但是风就有停的时候。随着技术和市场的不断成熟，国家对于新能源汽车的态度逐步由政策驱动转向为市场驱动，补贴的退潮带来的是更大的资金压力。与此同时新的固态电池的出现意味着传统高镍正极材料的技术路线受到严重的挑战。而容百的研发费用则是万年不变的4％。
眼看自己腹背受敌，白厚善在办公室中又开始了苦思冥想：如何在产能可能过剩的情况下扩大产能，在研发费用占比4％的情况下化解技术变动的危机？从当升到容百，从科创板到新能源巨头。对于新兴产业来说需求驱动要大于供给驱动，而对于新能源产业来说股价是靠讲故事驱动的。
2021年1月20日容百科技表示，要扩大10万吨高镍正极材料的产能并且积极研发固态电池的正极材料。话音刚落，股价便直接涨停，其市盈率也来到了史无前例的772倍。面对这个结果，投资者们前仆后继的吹捧容百。
而容百科技只是不动声色地在《股票交易异常波动公告》中这样写道：“若市场需求情况出现不利变化可能出现产能利用率不足的风险，同时固态电池正极材料尚处于研发阶段，敬请投资者理性决策，审慎投资。”
看着科创板上那抹高高挂起的红，这市值300亿的大楼，随时有可能会塌。
