三年前我们提出了互联网的终局模型《复盘互联网40年》
现在为了研究电车行业最终的格局,我们提出了电车终局模型
我们并将电车分为四大派系:
1、新势力派:特斯拉、蔚来、小鹏、理想;
2、燃油车派:丰田、大众、比亚迪、通用;
3、互联网派:百度、Google等互联网公司;
4、智能机派:小米、索尼、苹果等智能机厂商。
四大派系各有优劣,互联网派系用“软件定义电车”、燃油车凭借百年造车经验、新势力另起炉灶重新定义,但我们认为最晚入局的玩家,智能手机派将凭借最强的综合能力,在终局之战中将获得领导地位。
为了更加清晰的研究这四大派系的竞争优劣,我们提出了电车时代的研究框架,将电车的成败归纳为五大要素:始于融资、长于制造、盛于融合、忠于品牌、成于AIoT。
1、融资能力:外部融资、内生现金流
2、整车制造:工厂产能、工艺、供应链
3、软硬件融合:软件迭代、硬件开发、软硬件融合
4、品牌与渠道:品牌、线上线下渠道
5、AIOT能力:智能驾驶、IoT
一、始于融资能力:电车制造与泛半导体工业等有着非常的相似度,前期将对创始人融资能力进行考验,因为早期的投入并不会带来及时的现金流,所以融资能力成为早期项目成败的第一大要素。
外部融资:一级市场的股权融资和二级市场的股票增发融资是电车制造早起的现金流来源。所以能否成功上市,然后在高价位进行增发融资,成为成功的关键第一步,目前已经上市或者具备巨大现金储备的公司,将具备先发优势。
内生融资:原有主业能否提供稳定且强大的现金流支撑,也是造车能否成功的必要条件,目前油车和手机派具备稳定利润和现金流的主业。
二、长于制造能力:电车是油车的延续,其必须依赖于整车制造、工艺调教、供应链的能力,这是电车项目能否长大的关键要素,所以油车派天然占据巨大存量优势,但并不构成核心壁垒。
工厂产能:这是造车的物质基础,传统油车厂商的壁垒之一就是规模效应,其巨大的产能周转加上精益管理,巨大的成本优势成就了老牌油车派在新能源时代最大的优势。
制造工艺:工艺体现为良率和结构件、内饰等的精度,油车系在此领域深耕百年具备先发优势,但是手机作为最紧密的工业产品,其精度和供应链水平也具备优势,如果能将智能手机亚毫米级的打磨带入汽车工业的亚厘米级,将是一次工艺革命。
供应链:作为复杂工业品的汽车,其供应链堪比智能手机,都是成功最为重要的能力之一,苹果CEO就来自于供应链管理。所以手机派和油车派天然具备更为领先的能力,其中电车系统里面大量的电子和半导体供应链手机派更为占优,但是对tier 1和机械件的管理油车派更为占优。
三、盛于软硬件融合:电车和智能车未来最大的门槛就是软件、硬件融合的能力,这与智能手机工业在底层非常相似。
软件迭代:诺基亚溃败的本质原因就是虽然有最强的硬件定义能力,但是Sybian和Lumia缺乏软件用户体验和互联网级别的迭代密度,最终一溃千里。电车化之后,车载软件的重要程度和复杂程度大幅提升,这是手机派和互联网派的优势。
硬件开发:谷歌寄予厚望的NEXUS系列,虽然有最强的原生Android支持,但是谷歌天然的互联网基因缺乏硬件的开发能力,最终也是一溃千里。油车到电车,背后是MCU到DCU的转变,是普通芯片到异构芯片的融合,是机械控制到电子半导体控制的转变,这方面油车派和手机厂商有着先发优势。
软硬件融合:苹果成功的关键原因就是其自始至终的软硬件协同基因,从MAC电脑+Macintosh,到后面的iPod+iTunes,再到App Store等软件内容一体化,软硬件综合能力是苹果成功的关键。在智能手机市场拼杀产品力的背后就是软硬件能力的打磨,具备深厚的技术积淀。
四、忠于品牌和渠道
品牌:汽车作为最大的消费品市场,品牌的价值根深蒂固,欧洲汽车工业的发达除了其历史底蕴,更大的原因是其品牌力。新时代的新势力、手机派、互联网派造车依旧与老牌厂商有着相当的差距,但是品牌的流量、粉丝、目标客群也在快速变化。华为品牌的异军突起打破了这种思维定势。
渠道:我们复盘手机十年竞争变化的历史,渠道的能力成为后期竞争力的核心要素,线上渠道成就了小米,线下渠道下沉成就了OV,目前头部手机厂商在全球几千个Shopping Mall的体验店可以无缝转化为电车体验店,所以手机厂商突然具备 先发优势。
五、成于AIOT:AI就是无人驾驶这是车的终极形态、IOT就是多屏多场景互联,其背后就是电子化之后,汽车工业由规模效应主导转为摩尔定律和网络效应主导,最终形成AIOT时代的终极护城河。 智能驾驶:油车到电车是第一个阶段,电车到智能车才是这个行业的最终形态。目前特斯拉在算法(AIOS)、算力(异构芯片FSD)方面遥遥领先,构成了特斯拉公司在二级市场估值的锚定。我们参考华为海思在自研芯片异军突起的历史成功经验,中国的互联网派、手机派未来都会具备相当竞争力。
IoT互联:作为IoT物联网三大场景中最重要的车载场景,其承载了三屏互动(手机、电视/电脑、汽车)和家居IOT、手机IOT、车载IOT的完整闭环,是整个电车和智能车行业的最终落脚点。
我们在《特斯拉背后的三股力量》中提出了电车时代将由传统的规模效应转到泛摩尔定律,最后才是基于无人驾驶和IOT互联的网络效应。
目前的阶段正在实现电动化,其背后的主导力量就是半导体,也就是后发优势将充分体现,给后发的手机派、新势力和互联网派留足了发挥空间。
1、油车到电车:这是摩尔定律对规模效应的挑战。
2、电车到智能车:这是摩尔定律对摩尔定律的衔接。四大派系对电车市场的争夺之战才刚刚开始,我们将用全新的框架来研究这个全新时代。
建议关注整车厂商标的:小米集团。
风险提示:行业竞争格局加剧;宏观环境恶化;技术发展不及预期。
