特斯拉、福特、丰田等8大车厂,如何看“缺芯”?

半导体风向标
关注

本文来自方正证券研究所2022年2月16日发布的报告《缺芯—八大车厂视角》,欲了解具体内容,请阅读报告原文

八大车厂视角:

1. 特斯拉:芯片短缺问题将影响特斯拉交车量预期

公司2021年产量增长近90%。预计将在今年实现完全自动驾驶,完全自动驾驶将成为特斯拉最重要的盈利来源。公司表示2022年,芯片短缺问题将持续存在,供应链问题将继续成为限制所有工厂产量的根本因素。公司未来能否保持高速增长取决于是否能够得到充足的芯片供应,如果芯片短缺问题能够得到缓解,公司有信心保持50%以上的增速。

2. 蔚来:21年订单势头强劲,芯片短缺影响较小

21年三季度交付了24,439辆ES8,ES6和EC6,创下新纪录,同比增长100.2%。预计21年4季度总交付量在23,500至25,500辆之间。新桥产业园区11月设备进场,22年三季度正式投产。22年公司两家工厂双班制年产能高达60万辆,能在短期内满足需求。由于公司体量相对较小,目前芯片短缺情况比最糟糕的21年三季度有所缓和,同时马来西亚的芯片工厂情况有所好转。由于电车平均售价较高,新能源补贴下降对公司销量与交付节奏没有实质的影响。

3. 小鹏:21年交付量超预期,芯片供应限制问题仍严重

21年三季度交付量达到25,666辆,同比增长199%,再创历史新高。21年前三个季度总交付量超过56,400台,是去年全年的两倍以上。肇庆工厂及广州、武汉在建工厂的总产能将超过40万台/年。这些工厂采用双班制生产,年产量可达60万台,为未来两年的高增长奠定了坚实的基础。目前供应链约束仍然严重。公司通过提前下订单的方式为芯片短缺做准备,同时与顶级供应商签署合作协议或投资核心供应商。

4. 理想:芯片短缺限制公司产能,交付增长落后于订单增长

21年5月成功推出Li ONE之后,第三季度业绩强劲,营收同比增长209.7%;季度交付量25,116辆,同比增长190%。10月订单量超过14,500辆,创月度记录,但由于博世ESP和毫米雷达供应的短缺,10月份的交付量为7,649辆。公司预计21年第四季度交付量在30,000至32,000辆之间,同比增长107.4%至121.2%;预计收入在13.7亿元至14.6亿元,同比增长112.7%至126.9%。公司在11月已解决毫米雷达供应短缺的问题,但22年一季度的交付量仍继续受限于博世ESP的供应。

5. Rivian:巨大积压订单压力,产能迎来挑战

公司于21年9月正式生产,截至2021年底,在美国和加拿大市场的R1车辆总预订量达到了7.1万辆,并计划于23年之前完成现有预购订单的交付。由于供应链限制问题仍然严重,21年公司生产1,015辆汽车,交付了920辆汽车,比最初生产1200辆的目标少近200辆。目前,公司的半导体和零部件的供应链正面临前所未有的挑战。

6. 通用汽车:半导体环境稳定,总销量同比增长25%-30%

21年四季度实现营收340亿美元,EBIT调整后利润率8.5%。公司未来将利用软件、服务及电车自动化等方面的新业务机会来扩大利润率。21年四季度半导体环境有所改善,预计好转势头将持续整个22年。公司与Tier1半导体供应商保持直接联系,芯片供应问题能够很大程度缓解。预计22年三季度达到正常化运行速度,在北美每季度目标销量为80万台。预计22年总销量将同比增长25%至30%,增量将主要偏重于小中型SUV和轿车。

7. 丰田汽车:缺芯缓解但仍存在,丰田和雷克萨斯恐将持续减产

21年4月-12月,综合销量为696万辆,同比增长12.1%;丰田和雷克萨斯品牌汽车销量为715.5万辆,同比增长8.0%;实现营业收入2.538万亿日元,实现净利润2.3162万亿日元。公司半导体供需渐趋平衡,但仍面临减产风险,根据预测,丰田和雷克萨斯汽车生产预测已减少至850万辆。

8. 福特:在缺芯困扰下全面减产,8条产线停工

芯片供应短缺持续困扰汽车大厂福特。福特被迫从2022年2月7日开始暂停8条产线,其余产线维持单班制,继续低度生产。因此,公司股价再度重挫9%,过去三个月涨幅全部归零。公司将暂时减缓北美工厂和位于墨西哥的Cuautitlan冲压装配厂等多家工厂生产工作,这将会减少F-150、Ranger、Explorer和野马Mach-E在内多款车型产量。公司官方表示芯片短缺预计会在下半年得到改善。

风险提示:1)行业景气度不及预期;2)贸易争端风险;3)细分板块产品价格波动风险;4)疫情反复风险。

       原文标题 : 8大车厂,如何看“缺芯”?

声明: 本文由入驻OFweek维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。
侵权投诉

下载OFweek,一手掌握高科技全行业资讯

还不是OFweek会员,马上注册
打开app,查看更多精彩资讯 >
  • 长按识别二维码
  • 进入OFweek阅读全文
长按图片进行保存