在错过福耀玻璃之后，便开始特别留意汽车产业链的细分赛道，很显然轮胎是我关注较早也曾为我带来丰厚利润的投资。在新能源车爆火之前，燃油车领域无论是传统三大件还是其他配件，早已被欧美日车企摸到了了天花板，而国内车企能做的只是“国产替代”。在轮胎行业则更为明显，高端品牌几乎长期为国外公司垄断；但在中低端，国产品牌自正在自下而上逐渐夺回失地，并逐步蚕食高端市场。国产轮胎的进步像极了国产玻璃的进步，都远远快于国产整车的进步。
一个行业或者赛道的逆袭，必然是伴随着漫长的野蛮生长和诸侯争霸，最后落脚到龙一和龙二的单挑。国产燃油车之争是在长城和吉利，电池之争是在宁德时代和比亚迪，而国产轮胎的王座之争也逐渐明朗化，在朝阳轮胎、双星轮胎、回力轮胎、三角轮胎、玲珑轮胎、赛轮轮胎、万力轮胎、森麒麟轮胎等一众轮胎企业当中，赛轮轮胎和玲珑轮胎逐渐显出了王者之相。当下，轮胎现在正在经历由春秋到战国的时代。
在国内轮胎企业集中度进一步增强，行业资源向头部企业靠拢下，最引人关注的便是玲珑轮胎与赛轮轮胎的“你超我赶”。赛轮轮胎的市值和玲珑轮胎基本持平，相较之下，在 2019年牛市时玲珑轮胎的市值是赛轮的2倍。有人说中国股市偏爱讲造反者和逆袭者的故事，在轮胎行业更是如此，股评中更是毫不避讳地把玲珑轮胎的前景描绘得日薄西山，气息奄奄；而把赛轮轮胎的逆袭史，描绘得如日中天，势在必得。尽管笔者站队赛轮轮胎，但并不妨碍对玲珑轮胎的客观分析。
谁造谁的反的问题
玲珑轮胎成立于1975年，赛轮轮胎则晚了20多年，成立于2002年。在这一点上玲珑轮胎无疑是拥有着巨大的先发优势，但赛轮轮胎成立时间虽晚，却是国内首家登陆A股上市的民营轮胎企业。赛轮轮胎起步晚、发展快，早在2011年便实现了上市。而玲珑轮胎上市，已是5年之后的事情了。
在赛轮上市前，玲珑轮胎在营收上远超赛轮。但借着上市公司的资本东风，赛轮通过连续扩产并购，在2014年就实现营收上的反超。在玲珑上市之后，二者在资本的推波助澜下，更是你方唱罢我登场，好不热闹。
从今年三季报公布的数据来看，赛轮轮胎前三季度公司实现营业收入167．18亿元，同比增长26．22％；实现归属于公的净利润10．65亿元，同比增长6．24％，每股收益0．35元。其中三季度公司实现营业收入62．25亿元，同比增长35．52％，环比增长10．56％；实现净利润3．50亿元，同比增长17．17％，环比下滑10．91％。相比之下，玲珑轮胎前三季度公司实现营业收入128亿元，同比－11％，实现归母净利润2．2亿元，同比－77％；其中Q3单季度实现营业收入44亿元，同比＋2％、环比＋8％，实现归母净利润1．05亿元，同比－32％、环比－48％。无论是从营收还是净利润等指标，赛轮几乎形成了对玲珑的碾压之势，赛轮的风头正盛，不禁让人为玲珑捏了一把冷汗。
新能源，下一个分水岭
透过近几年的年报数据来看，赛轮轮胎吃尽了资本加持之下率先启动出海的先发优势，完成了对海外市场特别是广大发展中国家如越南、柬埔寨等轮胎市场的抢占。错过了燃油车终场收割大戏的玲珑轮胎，则不得不终日隐忍不发而显得老谋深算，它在等待下一次的出手机会。事实终将证明，玲珑轮胎押注比亚迪，拥抱新能源的长期潜伏是神来之笔。
尽管我国在新能源车领域实现了弯道超车，新能源汽车销量快速增长，根据中国汽车工业协会数据，前三季度新能源汽车销量达197万辆，环比＋47％。在终端需求的带动下，公司新能源汽车轮胎销量增长。前三季度公司新能源轮胎配套量超过400万条，同比增长超90％，已超过21年全年总量。但对于轮胎厂商来讲，享受到放量红利的机会并不是均等的。
在国内造车新势力和传统车企之间，押错宝的概率还是非常大的。玲珑轮胎是比亚迪第一大轮胎供应商，公司预计今年全年新能源轮胎配套量突破600万条，新能源轮胎配套整体市占率达到30％。新能源汽车景气上行将推动轮胎需求回暖，公司作为轮胎生产龙头企业，将持续受益。从今年的新能源车的销量上来看，传统造车厂商比亚迪已牢牢锁定了龙一的位置，起的大早的造车新势力蔚小理大有被埋没风险，其他燃油车企除广汽和华为系之外基本伐善可陈。
站在当下的时间节点来看，看好赛轮的居多；但三五年之后呢，轮胎市场会是怎样一番景象呢？借着新能源车比亚迪东风，玲珑轮胎则更有想象力。对于一波看客来讲，握紧自己的船票（股票），坐等时间去验证和兑现价值吧！
原文标题 : 新材料情报NMT丨国产轮胎“王座”之争：赛轮轮胎还是玲珑轮胎？
