入秋后登陆二级市场,北汽新能源不担心股价“凉凉”?

亿欧网 中字

日前有消息称,北汽新能源将于本周正式登陆A股市场。由此,北汽新能源将成为我国第二家进入二级市场,并首家登陆国内股市的纯新能源汽车生产企业。

在A股IPO需满足连续三年实现盈利的条件,而北汽新能源首次盈利是在2016年。即便连续盈利,北汽新能源想要通过IPO上市,最早也得在2019年。并且,随着补贴政策不断退坡,北汽新能源的盈利能力存在很大不确定性。着急上市的北汽新能源最终采取了借壳S*ST前锋的方式进入二级市场。

然而,如今的车市、股市双双进入“寒冬”,北汽新能源今年的业绩也远未达预期。内外因素皆不利,北汽新能源仍坚持于当下上市,难道不担心股价会跟着目前的天气一起走向“凉凉”吗?

内忧:业绩远未达预期

2018年8月,北汽新能源共售出新车9187辆,在新能源汽车销量榜排名第3,这已经是其连续第3个月排名第3了。前8个月,北汽新能源在华销售新车70,118辆,同比增长67%,但仅完成15万辆年销目标的46.75%,销量水平与预期差距较大。

在这7万辆的累计销量中,旗下最低端的车型EC系列实现销售43,434辆,占比达61.94%。今年前8个月的数据并非个例,多年来,北汽新能源在纯电动汽车市场的霸主地位一直都是靠低端车型推升。然而,基于低端产品的销量向上只能让北汽新能源的品牌形象不断向下。在消费升级的大背景下,品牌形象将成为北汽新能源进一步发展的重要阻碍。

反观北汽新能源的主要竞争对手:比亚迪新能源车在8月取得20,887辆的销售成绩,销量最高的车型为售价超过20万元的唐DM,前8个月累计销售更是达到115,515辆,将去年还并驾齐驱的北汽新能源远远甩在身后;上汽乘用车旗下新能源车型销量突飞猛进,已连续3个月销量在北汽新能源之上,销量担当为起售价超13万元的Ei5。不仅如此,背后的吉利新能源也虎视眈眈,8月销量与北汽新能源的差距仅700辆,最高销量来自起售价超16万的帝豪EV。

当然,北汽新能源也并非没有做出改变。今年3月,北汽新能源获戴姆勒集团3.93%的入股,有利于其对戴姆勒技术的引入。此外,该公司还基于上一代EU系列推出了对私换电版,说明公司正在探索圈新的盈利模式。到2019年,北汽新能源旗下高端品牌ARCFOX品牌的纯电动超跑ARCFOX-7也将量产上市,对品牌形象的提升带来重要帮助。

然而,新品牌和新模式是否能够成功,现在仍是个未知数,而“已知数”给我们显示出了很多消极信号。所以,从内部来看,北汽新能源想要被资本市场看好,并不容易。

外患:资本寒冬正深刻影响新能源板块

根据亿欧公司统计,2018年前8个月全国各大领域的融资笔数都呈现断崖式下滑,其中汽车出行行业投资从去年的459笔降至今年的236笔,下滑幅度达48.5%。此外,投中研究院的统计报告显示,2017上半年市场完成募集资金的规模达1,342亿美元,而这个数字在2018上半年仅为341亿美元,同比下降74.59%。清科研究院的数据也透露出相似的风向:2018上半年募资总额3,800亿元,比起2017上半年的8,600亿,降幅达56%。

由于募资困难,大量企业寄希望从二级市场获取资金。然而,近年来二级市场表现也尤其不好,尤其是在中国市场。上证指数近1年来的跌幅接近600点,而新能源概念股的跌幅则甚至超过1000点。

(新能源汽车概念股近一年的走势图)

即便在美国市场,人们近期对新能源汽车股的态度也并不友好。特斯拉产品不断跳票、多名高管离职、退市闹剧引发调查,导致股票大幅波动。蔚来纽交所上市后表现也大起大落,上市第二天股价冲高至11.5美元,两天后便跌至8.5美元。

在股市进入“寒冬”的同时,车市也同样遇冷。今年5月~8月,我国汽车市场已连续4个月同比下滑。中国汽车工业协会预计,车市低迷的态势仍将持续一段时间。新能源汽车市场虽继续保持高速增长态势,但市场竞争也越来越激烈,比亚迪、上汽乘用车、吉利、广汽传祺等车企的新能源汽车快速抢占份额,跨国巨头的纯电动车即将于2年内涌入中国市场,新造车势力也将于2019年集中进入量产入市阶段,留给北汽新能源的发展空间越来越小。

与此同时,我国政府针对新能源汽车的补贴政策正在不断退坡。2017年,北汽新能源获得国家补贴和地方补贴共计49.59亿元。即便如此,其全年利润仅5,800万元。随着补贴退坡,北汽新能源今年的利润是否为正数仍是一个未知数。

利润本就不高,还要往外分出去一些。截止2018年8月28日,北汽新能源所借壳的前锋电子已涉及证券虚假陈述责任纠纷诉讼共71起,涉案金额共76,377,015.86元。公司的债务仍需北汽新能源进行偿还,势必造成本就不好看的财报变得更加难看。

今年8月,北汽新能源刚刚获得高达111.1亿元B轮的融资。同时,该公司本就有较大的销量来保证现金运转,可以说并不像蔚来一般处于“缺钱花”的境况。内外环境都十分糟糕,且自身并不缺钱,北汽新能源仍如此急于上市,这究竟是因为不看好股市的未来,还是对自己的未来没有什么信心?

作者:张宇喆

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