文 ｜ 知识流
特斯拉刚刚公布了第二季度业绩。盘后股价上涨超过4％，原因是该公司超出了预期，并连续第四个季度盈利。
与Refinitiv编制的平均预测结果比较：特斯拉每股收益2．18美元，预期为3美分。收入60．4亿美元，预期为53．7亿美元。净收1．04亿美元（GAAP）。特斯拉连续4季度实现盈利，也意味着现在它已经满足了纳入标准普尔500指数的标准。
从宏观环境来看，美国资本市场相当追捧特斯拉，新能源汽车行业的接受度极高。6月10日晚，特斯拉股价冲破1000美元，市值超越传统车企巨头丰田成为全球车企市值第一。7月13日，特斯拉股价创历史新高达到1794．53美元，目前，股价冲高回落仍有1592．33美元。
在疫情影响之下，全球车企备受煎熬，而特斯拉第二季度财报亮眼，也给投资者交出了满意的答卷。针对此次财报发布我们可以了解到三个问题，是什么让特斯拉Q2业绩超出预期？中国市场对特斯拉有何意义？特斯拉的下一步什么？
一、为何特斯拉Q2业绩可以超预期？
一年前斯拉的股价约为260美元，现在它的交易价格超过1500美元。20Q2业绩发布，特斯拉超过1亿美元的盈利，为疯狂的投资者又喂下了一颗定心丸。但是这颗定心丸有没有水分，会不会有持续性，就需要具体了解特斯拉为什么会有这样的业绩。
1、碳排放积分获超4亿美元收入
特斯拉Q1净利润为1600万美元，而Q2净利润为1．04亿美元，在动荡的市场环境中非常突出，但是其实这个利润多少还是有些水分。
去年同期，特斯拉报告称其来自监管信贷的收入为1．112亿美元。到2020年第二季度，这一数字几乎翻了三倍，达到4．28亿美元的监管信贷。
也就是说特斯拉通过卖积分获得了高达4．28亿美元的政策补助，但是仅仅获得了1亿美元利润。不过乐观的来看，补贴金上涨3倍，但是净利润较上季度增长了净7倍，似乎也是种突破。
首席财务官ZacharyKirkhorn表示，特斯拉预计其监管信贷收入将在2020年（相对于2019年）翻一番，并将持续一段时间（具体时间未定）。但是为了实现长期盈利，公司的目标是降低汽车生产成本，并随着时间的流逝从软件中获得更多的收益，即其完全自动驾驶选项。
2、完全自动驾驶递延收入
特斯拉在电话会议上也解释了上个季度在财务上的表现为什么如此亮眼。
其中最主要是4800万美元FSD套件的递延收入的计入。FSD自动驾驶是一套先进的驾驶员辅助软件包，在美国售价为8，000美元。特斯拉在“完全自动驾驶系统”完成销售时推迟收入，在公司推出功能更新时再逐渐确认它。
Q2可以确认FSD自动驾驶的递延收入达到4，800万美元。自动驾驶软件的收益也将是特斯拉未来重要的收入和净利润来源。
3、削减了研发支出
另外一方面，疫情导致的工厂关闭确实给特斯拉带来负担，但是人员以及工资的减少也提高了利润率。
虽然马斯克曾向其粉丝和股东承诺，特斯拉将发布自己的超级电池，在2020年以后要为特斯拉的汽车提供“100万英里”的电池组，并在2020年底之前拥有100万辆支持机器人驾驶的车辆，同时要将cybertruck提上生产。但是，特斯拉却削减了研发支出，第二季度为2．79亿美元，低于去年同期的3．24亿美元。
4、交付能力优秀
特斯拉第二季度在车辆生产和交付数量上的表现优于预期。特斯拉一季度交付约8．8万台，二季度特斯拉交付Model S／X合计10614台、Model3／Y合计80277台，共计90891台。
加州工厂从3月到5月停工了48天，这是非常影响二季度生产交付的，但二季度的交付反而超过了一季度，这个结果让市场眼前一亮。
也可以看出上海工厂对于特斯拉的生产发挥了巨大作用，因为上海工厂快速恢复生产，让特斯拉今年没有陷入窘境。特斯拉在外部环境冲击下，交付能力依然优秀。
