02、400亿元融资都做了什么？
根据蔚来2月28日发布的公告来看，蔚来在港交所上市并不是为了融资，公告称蔚来将在3月10日以介绍方式赴港交所上市，同时还在申请以介绍方式在新加坡上市。 与IPO上市不同，蔚来介绍上市不发行新股，那就不涉及融资，“只是将公司股东的旧股申请挂牌买卖”，蔚来对外界公开回应称“不是为了钱”，财报数据显示，2021年三季度末，蔚来现金现金储备约470亿人民币，并在同年四季度完成了127亿元（约20亿美元）的融资。现金总储备量近600亿元，这在造车的企业中是“不差钱”的土豪。
但从蔚来这些年不断的烧钱来说，蔚来肯定是有资金需求的。在美国股价并不如意，持续不断下跌的股价，让蔚来的市值缩水至331．8亿美元，而就在2021年8月16日，蔚来的股价还是38．72亿美元，股价再次遭遇腰斩，同期特斯为692．24美元，蔚来的估计相比2021年1月超过60美元的股价，股价暴跌近7成。 截至发稿前，蔚来的股价再度下跌，为17．98美元。在蔚来股价下跌的同时特斯拉的股价涨至824．40美元，总市值8520亿美元，约等于28个蔚来。一直对标特斯拉的蔚来，无论是股价还是销量上，都远非特斯拉的对手。
投资人王一然对蔚来港交所上市“不为钱”的说法并不认可，“蔚来这几年亏损数百亿，在资金方面有绝对的需求。由于蔚来美国股价表现一般，香港上市的动机也绝非为了申请旧股买卖这么简单，即便现在他们账上有钱，不会机遇融资，但蔚来却可以获得一大笔资金注入。”王一然认为蔚来现在“不为钱”是因为目前账上有500多亿现金，缺钱的时候肯定就是“为了钱”。
蔚来巨额的融资都花在什么地方了？这是投资人较为关心的焦点，营销费用过高是其中一大原因。烧钱换营销，是蔚来最初的既定战略，通过在核心商圈布局用户体验感十足的4S店。以北京最繁华的地段东方广场为例，这家蔚来4S店的前身是奥迪的4S店，能从奥迪手中虎口夺食拿下黄金位置，需要不少真金白银，而这样的蔚来中心，李斌要计划再建20个，并再建120家蔚来空间。
在营销上，更是蔚来是舍得砸钱，一个ES8的新车发布会就耗资近亿元，斥资千万请来当红乐队 Imagine Dragons。包下整个五棵松体育馆，动用飞机包机和高铁包车厢的方式请来5000名蔚来车主。 蔚来还强调更好为用户服务，打造更好的用户体验，仅2018年和2019年，蔚来为了提供服务付出的成本就高达12．05亿。而李斌曾声称每服务一个车主，蔚来一年要亏4000元。但为了蔚来强调的用户体验，只能咬牙坚持。在用户基数较小的时候，亏损就相对较小，当蔚来销量上来，用户基数较大的情况下，亏损必然增大。
另外一个亏损的原因是研发费用的投入，2021年前9月蔚来的研发费用为2．17亿元，而2020年前9月仅为3259万元。但不断增加的研发费用，才让蔚来保持较高的竞争力。 砸钱维护用户体验，不惜斥巨资在核心商业圈开4S店，造成了蔚来销量突破十万辆，但是销量虽然增加但业绩依然亏损，但好在蔚来的烧钱速度在减缓。2021年前9月的亏损情况相比于2020年前9月经营亏损36．76亿元和净亏损39．15亿元已经大幅收窄。
03、蔚来做手机能有未来吗？
在蔚来即将赴港二次上市之际，吸引公众眼球的还有蔚来出圈要造手机。 根据东方财富网和证券日报消息可知，蔚来确实有意进军手机业务，猎聘网上蔚来密集发出“智能硬件”、“手机”、“车机互联”；等相关招聘职位，佐证了蔚来做手机的可能性正在变大。 甚至有消息人士称“蔚来的确在造手机，办公地点在深圳福田区前海卓越。”对此，蔚来的态度一直模棱两可，不承认也不否认，“目前没有可供披露的信息，有进一步消息将和大家沟通。” 汽车行业观察员陈晓东分析认为：“蔚来的2月销售数据下滑明显，很难让资本市场满意，这时候造手机或是讲出一个新故事。”陈晓东指出蔚来汽车智能化功能的发挥，取决于手机，这需要与手机协同与互联，但在这数据为王的时代，各厂家并不希望自己的智能汽车数据，流入外部手机厂商，这或许也是蔚来“造手机”的主要原因。
结合2021年蔚来Q3的财务数据来看，蔚来的整车毛利率由Q2的20．3％下滑至18％，而同期特斯拉的毛利率高达30．5％，无论是亏损数据、毛利率数据还是销售数据来看，蔚来的表现都差强人意。必须需求新的突破口，而蔚来手机一旦突破成功，就将以手机作为纽带，实现用户与车的深度捆绑，对蔚来的蔚来有较大的深远意义。
对于蔚来能否做好手机，各方反应不一。有业内人士认为蔚来有机会，但真想做好很难：“董明珠当年做手机的决心也很大，但最终还是以失败告终，蔚来从数据角度有必要做手机，但未必能做好手机，蔚来的优势在智能控制系统和用户交互服务领域，却不具备手机产业的设计、研发能力和布局渠道，所以至于能否做到什么程度都是未知数。”该人士说道。
不可否认的是，李斌有比肩许家印的朋友圈，来看看蔚来的投资阵容会发现清一色的“超级互联网巨头”：刘强东、雷军、俞敏洪、马化腾、李想（汽车之家创始人）等人都是福布斯富豪榜榜上有名的实力型超级富豪，但蔚来近年却始终处于多事之秋，先有汽车自燃，后有销量下滑，伴随着的是一直不断的亏损。
本来，面对危局时，李斌一度押宝“换电模式”，但随着平安度过危机之后，“换电模式”带来的巨额亏损慢慢也让蔚来吃不消，现在蔚来自身已经在弱化该模式，曾经的“雷声”很大，但如今“雨点”很小。随着蔚来不断下跌的股价，资本留给蔚来的时间越来越少，李斌该如何解决亏损实现盈利，BT财经将持续关注。
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原文标题 : 蔚来真的不差钱？
