俄乌交战,全球汽车供应链岌岌可危

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石油、铝、钯和镍等价格飙升

编译 | 杨玉科

编辑 | Jane

出品 | 帮宁工作室(gbngzs)

随着俄罗斯与乌克兰开战,油价、铝、钯和镍等大宗商品价格飙升。在2月24日的动荡交易中,布伦特原油价格突破105美元每桶,创2014年8月以来新高。西德克萨斯中质原油97.05美元每桶,盘中一度触及100.54美元每桶,创2014年7月以来最高水平。

俄罗斯占全球原油出口约10%,占欧洲煤炭进口约50%,占欧洲天然气进口约30%。英国知名经济研究机构凯投宏观(Capital Economics )认为,俄罗斯和乌克兰危机升级,可能会让大宗商品价格在未来几周和几个月里持续走高。如果局势演变为更广泛的俄罗斯和西方之间的冲突,大宗商品价格可能会在此基础上进一步上涨。

摩根大通(JPMorgan)最担忧的是供应中断。“贱金属库存已非常低,无论是直接来自俄罗斯的切断,还是经过长期较高的天然气和电力价格造成供应进一步中断,几乎没有什么额外的缓冲。”

其他大宗商品价格随之飙升——欧洲天然气价格跃升逾40%。铝价反弹至创纪录的每吨3450美元,涨幅超过3%。镍价飙升至10多年来最高水平,约为每吨2.5万美元。农作物价格上涨,小麦价格触及9年高点。

2月24日当天,钯价上涨6%以上,铂价上涨2%。俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)是世界上最大钯生产商,其去年产量为260万金衡盎司,占全球产量的40%。

道明证券(TD Securities)策略师认为,钯供应出现任何中断,都可能对价格产生巨大影响,市场会根据需求寻找平衡。“钯供应的严重中断可能会影响汽车生产,而汽车生产一直是引发通胀担忧的痛点。”

乌克兰危机升级给全球股市蒙上一层阴影。由于投资者纷纷转向黄金、美国国债、美元和日元等避险资产,全球股市大幅下挫。

欧洲股市早盘下跌3%,泛欧斯托克600指数跌至2021年5月以来最低水平。市场普遍担心,俄罗斯的进攻和随后的西方制裁,将导致燃料价格进一步上涨,损害全球经济复苏。

01.

“没有一家美国汽车公司愿意讨论危机”

随着危机升级,美国总统拜登(Joe Biden)针对俄罗斯经济实施新的制裁。汽车行业可能会受到严重的附带损害,包括美国、欧洲和亚洲的汽车制造商和零部件供应商。

俄罗斯是钯和镍等几种关键金属的全球供应大国之一,这些金属可用于世界各地的汽车制造。俄罗斯有相当规模的制造业基地,Stellantis集团、大众汽车集团和丰田汽车等跨国公司在当地拥有多家工厂。

分析人士认为,由于在俄罗斯制造的汽车至少有四分之一的零部件来自国外,这些组装工厂在制裁实施期间或难以为继。

更致命的是,俄罗斯是世界第三大(用于锂电池)镍供应国,并且提供用于催化转换器中40%的钯。催化转换器用于所有汽油和柴油驱动的汽车。

“如果普京通过切断钯供应来报复西方,汽车制造商将不得不寻找替代供应,否则他们将无法生产使用内燃机的汽车。”美国能源咨询公司Guidehouse Insights首席汽车分析师萨姆·阿伯萨米德(Sam Abuelsamid)说。

南非和津巴布韦也大量生产钯金属。其实,在俄罗斯与乌克兰交战发生之前,这种稀有金属价格就在快速攀升。去年12月中旬,钯价格一度跌至每盎司1600美元。2月23日,钯价攀升至略高于每盎司2400美元。如此价格可能会使单辆新车平均成本增加150美元,带有更大引擎的SUV、皮卡和跑车的平均成本将增加超过200美元。

如此下去,汽车制造商将不得不决定——究竟是无奈承担增加的成本,还是将成本转嫁给消费者。现阶段,美国新车价格已达到创纪录水平,2022年1月平均价格已超过4.5万美元。

如果镍供应受到限制,电动汽车的电池生产可能会放缓,从而对拜登政府一项重大电气化倡议——到2030年,电动汽车占所有新汽车比例将达一半——构成威胁。

阿伯萨米德表示,镍还有其他来源——印度尼西亚和菲律宾是最大两个来源国。但另一方面,需求和价格一直在增长,汽车制造商可能面临与钯相同的挑战。

俄罗斯汽车制造商也有担心的理由——其本土汽车装配厂运转所需的25%零部件依赖于国外。Gaz集团曾公开警告道,如果制裁生效,它将不得不停止生产。Gaz集团为俄罗斯和出口市场生产轻型、中型商用车及客车和汽车零部件。

此外,几家外国汽车制造商也在前苏联心脏地区占有重要地位,并与俄罗斯本土公司建立合作关系。去年,由FCA集团和PSA集团合并而成的Stellantis集团就是代表之一。

美国咨询公司AutoTrends主管Joe Phillippi表示,制裁将主要影响欧洲汽车制造商和部分亚洲厂商。

危机开始前,Stellantis集团位于莫斯科郊外的一家工厂,正积极增加货车和其他车型产量,以出口到西方,同时计划出口变速器。如今,其首席执行官卡洛斯·唐唯实(Carlos Tavares)表示,不得不重新考虑这一战略。他在2月23日的电话会议上说:“如果工厂真的无法获得供应,我们要么将生产转移到其他工厂,要么限制生产。”

大众汽车集团在一份声明中写道:“作为一家俄罗斯运营的欧洲制造商,我们在俄罗斯的业务活动受到的影响程度不断变化。”

美国最大两家汽车制造商已经退出俄罗斯市场好几年。2019年,福特汽车关闭在当地的运营,其中包括圣彼得堡的一家工厂。通用汽车自2015年开始撤出,2019年将剩余股份出售给伏尔加(Avtovaz)。

目前,由法国雷诺集团控股的伏尔加在一份声明中表示,正在寻找半导体等替代供应来源,现在预测危机将如何影响企业尚为时过早。

原因之一是,尚不清楚美国哪个盟友会采取新的制裁措施。有人担心,俄罗斯的盟友可能会进行反击。

随着乌克兰局势不断升级,美国全国广播公司所联系的跟汽车行业相关的美国公司中,没有一家愿意讨论这场危机。他们希望保持低调,度过难关。

分析人士阿伯萨米德说,考虑到目前汽车供应链的脆弱性,现在不好过早确定乌克兰危机对汽车行业的影响,但制造商有明显的理由感到担忧。

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