受限资金暴增37倍
销量态势不佳、利润下滑的同时，蔚来汽车的负债也在大幅增加。
财报数据显示，2021年蔚来汽车流动负债合计291．98亿元，增幅达108．91％。
而短期债项增幅高达224．6％，升至80．43亿元。
其中，短期借款由15．5亿元增至52．3亿元，经营租赁负债的即期部分由5．47亿元增至7．45亿元，长期借款的即期部分由3．8亿元升至20．68亿元。
在现金流方面，截至2021年12月31日，蔚来汽车现金及现金等价物、受限制现金及短期投资结余为554亿元，现金流储备达554亿元。
不过，其现金及现金等价物仅153．34亿元，同比下降超60％；受限制现金则从2020年的0．78亿上升到29．94亿元，同比暴增37．4倍。
换电是在坚持中的苦事情
作为唯一一家坚持［换电］的家用新能源汽车的车企，蔚来汽车对换电技术和换电站的投入，使其研发费用一直维持在业内高点。
截至2022年3月25日，蔚来在中国地区已建成换电站871座，超充站714座，3982根，目的地充电站678座，3792根。
其中在2021年第四季度共建成换电站260座，超充站230座，1092根，目的地充电站90座，468根。
蔚来计划在2022年，中国市场累计建成超1300座换电站，6000根超充桩，10000根目的地充电桩。
蔚来在研发投入支出上，持续扩大，为更好的技术研发打基础，虽然在研发投入上有所增加，但在净亏损上却有所缩窄；
加上毛利率以及汽车销量的增加，由此可见，蔚来于2021年，正在慢慢走向收支平衡的正轨。
产业链中的供应链是个大问题
特斯拉曾说过行业拼到最后还是要拼成本 ，所以产业链成本也是李斌深表担忧的地方。
透过现象看本质，困扰李斌最严重的还是供应链稳定的问题。
上游的原材料成本上升，以及电池厂生产制造问题，让蔚来在很多情况下身不由己。
根据最新的公告显示，蔚来新车ET7将在江淮代工厂生产，同时和现有其他产品ES8、ES6、EC6共线生产；
根据电话会上蔚来的表述，公司引进了新的工艺，公司去年不断进行产线改造以支持ET7量产。
总结下来，蔚来旗下的合肥江淮代工厂，将实现蔚来ES8、ES6 、EC6 、ET7、 ES7五种车型同时生产的［盛况］。
但是，蔚来这一次，将要在一个工厂中实现五款车型的量产，对于公司柔性生产线的压力，可以说是空前的。
砸钱投入未来确实有必要
产能层面，现阶段江淮蔚来先进制造基地的产线升级工作仍在阶段式推进中，预计全产线生产能力将在2022年终提升至60JPH。
至于合肥新桥智能电动汽车产业园区的第二生产基地，目前厂房建设和设备安装已基本完成，调试工作进展顺利，规划年产能同样是60JPH，首款车型为ET5。
供应链层面，蔚来从2021年开始要求供应商宁德时代增加产线，预测2022年电池生产能够满足需求。
充换电网络建设层面，2022年，蔚来将新增部署30条Power Up Plan目的地加电路线，中国市场将累计建成超过1300座换电站，6000根超充桩，10000根目的地充电桩。
海外市场层面，蔚来已经成功入驻挪威，月销量稳居挪威6／7座乘用车市场前两位，月均销量100辆。今年还将陆续在德国、荷兰、瑞典、丹麦等国家正式落地。
低端品牌正在建设中，该品牌内部代号为［ALPS（阿尔卑斯）］，车型售价在15万元到30万元之间。
2022年，蔚来计划新增不少于100个销售网点，新增超过50家蔚来服务中心和授权服务中心。
综合来看，蔚来今年财务层面的亏损仍将继续，并且金额也不会小，但这都是对未来的投资，仍是非常必要的。
结尾：
汽车是一个规模化的产业，要想赚钱必须卖更多的车，比如特斯拉2021年的总销量是93万辆以上，宝马更是达到了250万辆以上。
中国企业在全球化上相对处于弱势，基本盘还是国内，对于定位高端的蔚来，这一点很是不利因素。
高端车型的品牌效应，中低端车型的销量份额，这需要李斌做好平衡，也关乎着蔚来的未来。
部分资料参考：汽场汽车APP：《亏损40亿，蔚来汽车还不涨价，谁给李斌的勇气？》，时代财经：《去年亏了40亿，蔚来李斌：2年后实现全年盈利》
原文标题 : AI芯天下丨分析丨亏损超40亿元，蔚来前方是继续暗夜还是迎来曙光？
