600亿减税!燃油车们的“速效救心丸”来了

长桥海豚投研
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- 这是 海豚投研 的第 402 篇原创文章 -

2022年5月23日,总理主持召开的国常会提出了进一步部署稳经济的一揽子措施,会议涉及6方面33项措施,其中有一条令汽车行业倍感兴奋,“阶段性减征部分乘用车购置税600亿元”,而关于阶段性、部分乘用车、减征力度等细则还有待公布。

财政发力的全国性购置税减免是一项强刺激政策,虽然细节还未公布,但吊着消费者胃口的政府大礼包势必会导致持币待购,从而使承压的经济雪上加霜,与政策目标相悖,所以长桥海豚君推测细则的推出必然不会让市场等太久。

对于此次的汽车行业政策大招,长桥海豚君从政策背景、政策力度、投资方向三个方面来进行解读。

一、政策背景

首先来看看当前的经济状况。2022年经济承压是企业和居民都能切身感受到的,疫情的反复则是让本就脆弱的经济雪上加霜,4月社零双位数下滑、失业率创新高,稳经济必然成为当前政策的首要关键词。而汽车在社零中占比大、产业链长,其支撑社零、保障就业的作用重大,因此在当前关口,刺激汽车消费是一项非常不错的稳经济措施。

再来看看当前汽车行业的状况。在疫情问题再次爆发之前接近6个月的时间,汽车行业产销数据是不错的,绝对值超过了2019年的水平,同比增速也呈现爬坡的趋势,但突然其来的疫情爆发,尤其是东北地区的吉林和长三角地区的上海,导致艰难爬上来的汽车产销数据又掉了下去,四月同比腰折。

同时在观察一下经销商库存情况,2021年上半年行业因为供应链的问题被动去库存,一直到9月份经销商库存系数跌至1.24的低水平,考虑到车型畅销程度不同,1.24的库存水平意味着产销车型的供应非常紧俏的。

从四季度开始补库存,超越1.5的警戒线后,4月份达到了1.9的高水平,一定程度上反映了供需两端的平衡中需求偏弱。

因此,疫情导致的停工停产固然给供给端带来一定挑战,但2020年疫情全球爆发的挑战下,中国的汽车供应链都扛过来了,此次复工有望的情况下,相信供给端的恢复也会比较快。

但收入预期下行、居民信心下滑进一步减弱了汽车消费需求,需求端掉下去是比较难恢复的。因此在这个时间点推出刺激汽车消费政策、帮助汽车行业快速出坑也是必要之举。

数据来源:中汽协,长桥海豚投研整理

数据来源:汽车流通协会、长桥海豚投研整理

小结:从大局出发、稳定经济整体的发展是此次600亿购置税减免政策推出的出发点,而汽车行业当前的处境也确实艰难,此举能够帮助汽车行业从深坑中更快速低爬出来。

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