本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
出品｜公司研究室IPO组
文｜方圆
2022年，港股投融资环境欠佳，IPO市场首发上市家数为80家，较2021年减少16家；IPO市场募资额1034亿港元，同比下滑68％。
尽管IPO数量和融资额大幅下滑，但港交所仍是全球重要的证券交易市场。德勤报告显示，2022年，港交所的IPO募资额在全球交易所中排名第四，前三名分别是上交所、深交所及韩国证券交易所。
2022年，港股IPO市场的一大特点是头部项目吃肉尾部项目喝汤，前十大新股共募集资金 754亿港元，占比72％，较2021年57％进一步提升。
TOP1：中国中免募资184亿，全年涨幅超45％
2022年，港股最大的IPO项目便是中国中免，募资额183．9亿港元，占IPO市场募资总额的17．8％。按全球免税市场的销售规模计算，2021年，中国中免的市场销售额在全球居于首位，占全球市场份额的24．6％。
8月25日，中国中免在港交所上市，发行价为每股158港元，较前一日A股收盘价折价27％。中国中免作为全球免税市场的龙头，相比A股又给港股投资者一定的“折扣”，但上市首日，中国中免盘中一度遭遇破发，当天以158港元的价格平稳收盘。
市场对中国中免的担心无外乎是业绩和疫情防控的影响。2022年前三季度，中国中免收入351．38亿元，同比下降2．81％，净利润31．64亿元，同比下降24．93％。
不过，境内防控放开后，中国中免又是旅游概念的受益股，2022年中国中免H股涨幅超45％，在融资额前十的新股中表现一枝独秀。
TOP2：天齐锂业募资额135亿，偿清并购SQM遗留债务
7月13日，天齐锂业在港交所上市，成为继赣锋锂业、紫金矿业之后，第三家“A＋H”股上市的锂矿公司。
天齐锂业也是2022年港股第二大IPO，募资额达135亿港元，其中约73．74％计划用于偿清公司收购智利锂矿公司SQM项目的剩余债务。2018年12月，天齐锂业以40．66亿美元（约为259亿元人民币）的高价，收购了SQM23．77％股权，成为后者第二大股东。这次收购，导致天齐锂业的负债总额从70多亿直接飙到了300多亿。
实际上，天齐锂业在正式收购SQM前也曾计划赴港上市。2018年11月，天齐锂业启动香港上市计划，拟通过发行H股来募集资金偿还SQM交易带来的债务问题，而且天齐锂业当时已拿到证监会批文。不过，那一次天齐锂业在港股上市的计划未能成功，有分析人士认为这与当时锂价低迷有关。
TOP3：中创新航募资额101亿，欲回A股二次上市
10月6日，中创新航在港交所上市，募资额101亿港元，它也是第一家在香港上市的动力电池企业。
中创新航港交所上市还不满三个月，就开始筹划在A股二次上市。12月29日，中创新航公告称，公司已就中国境内首次公开发售，提交上市前辅导的备案登记，目前尚未制定发售方案。
据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2022年前11个月，中创新航在国内动力电池市场的占有率为6．73％，装车量达到17．39 GWh，排名国内第三，仅次于宁德时代和比亚迪。然而，同行是冤家，目前中创新航正遭遇宁德时代提起的专利诉讼。
宁德时代先后起诉中创新航侵权其五项电池专利，索赔总额高达6．47亿元。12月29日，中创新航宣布，其已向宁德时代提起反诉，起诉对手滥用专利权恶意维权和肆意诋毁的不正当竞争行为。
Top4：阳光保险募资71亿，港股时隔5年再迎险企
12月9日，阳光保险在香港上市，以71亿募资额成为港股年内第4大IPO项目。
自2017年9月，众安保险在港上市后，港股市场已长达5年未有内地险企进场。除了众安保险这类纯互联网保险公司之外，阳光保险也成为中国平安后，18年以来又一家在香港上市的民营保险公司。2019年至2021年，阳光保险收入分别为1008．4亿、1150．6亿、1199．7亿；归母净利润50．9亿、56．2亿、58．8亿。与2020年相比，阳光保险2021年业绩增速显著放缓。
TOP5：万物云募资63亿，港股年内最大物管IPO
2022年，港股物业板块最大的IPO项目便是万物云。9月29日，万物云在香港上市，募资63亿港元，是港股年内第5大IPO。和两年前物管行业高估值的市场环境相比，万物云的上市时机显然不是最好的。上市首日，万物云以每股46．00港元价格收盘，较发行价跌6．79％。
在万物云上市前，郁亮曾表示，万物云从万科分拆独立上市并不是卖猪仔，不是等它有个好价钱就把它卖掉，而是希望借上市帮万物云获得更广阔的发展空间。对于上市破发的问题，在万物云上市仪式上，郁亮称，万科和万物云不在意上市时点的估值高低。
万物云CEO朱保全表示，差市场结交真朋友。郁亮和朱保全多次对外界表示公司不在意估值，但既然不在意，又为何屡次解释。即便他们真的不在意，投资者却很难不关心。
TOP6：零跑科技募资63亿，国内第四家IPO造车新势力
9月29日，零跑科技与万物云同一天在港股上市，与万物云一样，零跑科技也没能摆脱破发的尴尬处境。零跑科技港股IPO募资63亿港元，成为继“蔚小理”之后，国内第四家登陆资本市场的造车新势力。
2022年，零跑汽车全年共交付11．12万辆，同比增长154％。就全年表现来看，零跑汽车的2022年可以按上市为节点划分。上市前，零跑的交付量高歌猛进，4月成为造车新势力销售冠军，5月到9月连续五个月交付量破万，俨然有冲击一线造车新势力的架势；上市后，零跑后劲不足，10月到12月，公司月交付量均未破万，第四季度较为平淡的交付表现，最终未能实现全年12万辆的销售目标。
TOP7：金力永磁募资42亿，客户集中度风险较高
1月14日，金力永磁在港上市，募资42亿港元，成为唯一一家完成“A＋H”两地上市的稀土永磁材料企业。
金力永磁成立于2008年，曾于2015年新三板挂牌，2018年在创业板上市。金力永磁的产品广泛用于新能源汽车及汽车零部件、永磁风力发电机、节能变频空调等行业。2018年到2020年，金力永磁收入分别为12．8亿元、16．3亿元、22．9亿元，2021年上半年收入为17．7亿元，同比增加93％。2020年，公司前五大客户的收入占比67．6％，客户集中度高是公司所面临的风险之一。
TOP8：力勤资源募资额37亿，或被上游“卡脖子”
12月1日，镍贸易商力勤资源在香港上市，募资37亿港元，宁德时代、容百科技为力勤资源的基石投资者。
根据灼实咨询报告，在镍产品贸易领域，按2021年镍产品贸易量计，力勤资源在全球排名第一；按2021年的镍矿贸易量计，力勤资源在中国排名第一，市场份额为26．8％。力勤资源也是新能源行业兴起的受益公司之一，2019年至2021年，力勤资源收入分别为93．5亿、77．6亿、124．5亿；净利润分别为5．7亿、5．2亿元、12．6亿。不过，作为镍贸易商，力勤资源随时都可能面临被“卡脖子”窘境。
力勤资源主要从菲律宾采购红土镍矿，从印度尼西亚采购镍铁。2020年，印度尼西亚对红土镍矿实施出口禁令，导致力勤资源无法再从印尼采购红土镍矿，公司不得不增加从菲律宾采购红土镍矿，这一禁令是力勤资源2020年业绩下滑的主要原因。
TOP9：“农村版淘宝”汇通达募资23亿，汪建国收获人生第二个IPO
2月18日，“农村版淘宝”汇通达在香港交易所主板上市，募资23亿。汇通达成立于2010年，创始人为汪建国。
2009年，汪建国将一手创造的五星电器卖给了美国百思买。此后，时年50岁的汪建国转身二次创业，接连创立了专注母婴市场的“孩子王”、智能家居企业“好享家”，以及聚焦下沉市场的“汇通达”。2021年10月，汪建国控制的公司孩子王在A股上市，4个月后汪建国在港股又收获了一个IPO。在创投圈，汪建国还是一位隐形大佬。据公开报道，他作为GP参与成立星纳赫资本，管理规模逾百亿，投出了飞鹤、妍丽、中航锂电、巨子生物等明星企业。
TOP10：法拉帝募资20亿，游艇界的劳斯拉斯
3月31日，潍柴集团的海外子公司法拉帝在港上市，募资20亿港元。法拉帝是意大利的豪华游艇生产商，2012年，法拉帝因过度杠杆、经营受挫处于破产边缘，潍柴集团以3．5亿欧元对价收购法拉帝75％股权，成为后者控股股东。
法拉帝客户群体主要瞄准流动资产在500万美元至5000万美元区间的超高净值人群，以及流动资产超过5000万美元的极高净值人群。2021年，法拉帝收入为9．27亿欧元，同比增长45％；年内溢利3738万欧元，同比增长70％。
原文标题 : 2022港股IPO盘点：募资额下滑78%，头部吃肉尾部喝汤
