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新能源大爆炸才追踪完均胜电子的2022年报和2023年一季报，确认了困境反转，前两天又刷到一条消息。
中国证券报称，均胜集团计划用3年多时间将公司全球营收从2022年的600亿元提升至1000亿元，将国内市场营收占比从25%提高至50%，国内营收达到500亿元。
01拆解均胜集团千亿营收战略
考虑到2023年都快过半了，均胜集团说用3年多时间达到千亿营收，即大约2026年集团营收达到1000亿。
注意是均胜集团，均胜集团除了均胜电子，还有在科创板上市的均普智能(688306)，以及其他业务，在全球30个国家拥有超过100座工厂及机构。
均胜集团的1000亿营收目标能不能实现？拆解一下就知道了。
均胜电子2022年营收498亿，其中汽车安全344亿，汽车电子151亿，均普智能20亿，按照官方的说法，2022年集团营收为600亿，即其他业务85亿。
由于不清楚均胜集团其他业务的具体情况，就假设其他业务从2022年的85亿增长到2026年的100亿，复合年均增长率也就5%的样子，也就是过去几年中国GDP的平均增长速度而已，按这个增长速度计算毫无疑问是严谨的。
均普智能主要做的是各种智能装备，包括新能源汽车智能装备、医疗健康智能装备以及工业数字化智能工厂服务等，大家理解为一个高端设备制造厂商就好。
由于设备制造行业的商业模式，均普智能过去几年的营收出现一些波动，好在订单表现出了强劲的增长态势。2022 年度新签订单 28.35 亿元，新接订单同比增长 29.88%，截至报告期末在手订单 36.84 亿元，在手订单同比增长 34.32% 。
考虑到均普智能当前的营收体量和较快的订单增速，以及疫情过后经济建设恢复增长，谨慎起见，咱们就假设均普智能2023年到2026年每年的增长速度为10%，到2026年也就是贡献营收30亿左右。
也就是到2026年，均胜集团的其他业务和均普智能合计贡献130亿营收，集团剩下的870亿营收要靠均胜电子完成，也就意味着到2026年，均胜电子要累计实现75%的营收增长，换算下来复合年化增长率15%左右。
均胜电子能否完成这个增长目标呢？拆解一下就清楚了。
02汽车电子与汽车安全，两大业务双轮驱动
2022年均胜电子营收498亿，其中，汽车安全业务344亿，同比增长6%，占比69%；汽车电子151亿，同比增长18.5% （剔除汇率影响后同比增长约24%），占比30%。
汽车安全业务此前一直处于并购中，市场顾虑比较大，但随着整合完毕，已经开始困境反转。23Q1安全业务实现营收 91.7 亿，同比增长约10.3% 。这还是在一季度国内汽车产量同比下跌4.3%、销量下跌6.7%的背景下取得的成绩。
一季度是行业淡季，谨慎起见，咱们就假设2023年汽车安全业务营收为91.7x4=366.8亿，同比2022年增长6.7%，而且在接下来几年都保持6.7%的增长速度。
汽车电子过去几年一直保持较快的增长势头，订单表现尤其惊艳，2022年汽车电子累计新订单达到282亿元，今年已经拿到130亿800V快充订单，在新能源汽车渗透率继续提升，智能驾驶、800V快充大规模商用逼近的情况下，汽车电子业务接下来将继续保持较快的增长速度，预计2023年到2026年，将保持同比增长 20.75%、26.00%、31.25%、35%的增速。
也就是从2023年到2026年，均胜电子的营收增长预计是这样的。
均胜电子能完成这样的增长目标吗？
新能源大爆炸认为：这个增长目标是经过严谨计算的，实现的概率极大。
安全业务已经整合完毕，Q1已经基本实现盈亏平衡，自身业绩开始反转，接下来将进入持续的增长通道。
虽说全球汽车销量接下来预期很难有明显增长，但新能源汽车不仅安全气囊数量普遍增加，还增加了诸如智能传感器、面部识别系统、高级驾驶辅助系统等安全产品，汽车安全单车价值大幅度提升。
据华经产业研究院数据，预计 2025 年全球汽车安全市场空间将达到 490 亿美元，较 2020 年水平，年化增速为16.8%。
作为全球top 2汽车安全厂商，均胜电子将直接受益于汽车安全市场的扩容，这一点已经在新订单中新能源客户占比的提升上得到了验证— —2022年公司累计获得新订单763亿，新能源占比超过60% 。
毋庸置疑，上面预计未来几年汽车安全业务仅保持6.7%的增长，是非常保守的！
汽车电子业务就更不用说了，新能源汽车带来大量的增量市场，尤其是智能座舱、网联、智能驾驶、新能源管理等板块，均胜在这几个领域均有完善的布局。
智能座舱方面，公司已经具备一体化智能座舱解决方案，尤其是与华为深度合作，共同构建了软硬件一体化的智能座舱完整解决方案， 相关产品也已获国内某领先车企多款车型项目订单。
智能驾驶方面，公司定位智能驾驶领域的 Tier1，可以为客户提供全栈式智能驾驶解决方案。
新能源管理领域，尤其是 800V 高压快充，公司深耕多年，拥有丰富的产线，产品覆盖新能源汽车电池管理系统、充电升压模块（Booster）、 车载充电机（OBC）、直流电压转换器（DC/DC）等单一及多合一功率电子产品，可以帮助客户加速 800V 平台架构的普及与应用。
今年Q1，在国内汽车产量同比产量下跌4.3%、销量下跌6.7%的情况下，公司的汽车电子业务继续保持较快增长，达到了18.5%。
无论是汽车安全业务，还是汽车电子业务，均胜电子都拥有丰富的技术和产品储备，随着公司的经营反转，接下来将随着行业的快速增长而增长。
