极氪冲刺纽交所：IPO展现“极氪速度”
本文为美港探案（MGresearch）原创
作者：舟木
编辑：探长X
美东时间11月9日，极氪正式向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1文件，计划以“ZK”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市。
今年8月25日，中国证监会国际部已披露了关于极氪境外发行上市备案通知书。
若一切顺利的话，仅用不到三年的时间就实现了赴美上市，也将成为最快完成IPO里程碑的“造车新势力”。相比之下，“蔚小理”分别用了四年、六年和五年的时间，特斯拉也用了七年时间。
高盛、摩根士丹利、美银和中金公司担任极氪本次IPO的联席主承销商；法国巴黎银行、中银国际、汇丰、工银国际、桑坦德、浦银国际亦参与本次发行工作。
此次IPO，极氪拟发行不超过9.26亿股普通股，计划融资10亿美元（约合73亿元人民币），并希望获得180亿美元的估值（约1316亿元人民币）。“相对于‘蔚小理’而言，极氪IPO估值并不算高，此外极氪此次募集资金约10亿美元，低于当初‘蔚小理’的募资金额，说明极氪的上市计划较为审慎。”
其实极氪谨慎的上市计划是明智的，整个新能源汽车行业的估值都在被压缩，一是因为业绩兑现，其次就是竞争激烈。
销量稳步增长，估值仍有上升空间
极氪汽车，从高端纯电动汽车市场出发，以惊人的速度崭露头角。根据弗若斯特沙利文的报告，极氪001作为全球首款CLTC续航里程超过1000公里的量产纯电汽车，成功地打破了传统汽车市场的格局。而随后推出的极氪009，定位为豪华六座MPV，是全球第一款基于纯电平台的高端MPV，进一步巩固了极氪在高端纯电动汽车市场的地位。
在销售业绩方面，极氪001在首次交付后不到四个月的时间内就实现了10,000台的总交付量。这个数字不仅创下了中国主要中高端新能源汽车和高端纯电汽车中交付速度的记录，也使极氪成为中国纯电汽车品牌打造的首款单月交付量超过10,000辆的纯电高端车型。
在今年10月份，极氪汽车的交付量达到了13,100辆，同比增长29.2%，环比增长8.5%。这一数据的持续增长，展示了极氪在纯电动汽车市场的强大竞争力。从年初至今，极氪已累计交付了79,000辆汽车，距离14万辆的年度销量目标完成了56.4%。而截至2023年10月31日，极氪累计交付了170,053辆汽车。这个数字是2021年10月至2023年10月中国高端纯电汽车市场交付速度最快的品牌之一。
对比一下蔚来、小鹏和理想的销量数据，小鹏和极氪的销量相当，但小鹏的价格较低一些。理想的销量高于极氪，价格也较为接近，但车型和动力模式完全不同。而蔚来的价格、驱动方式与极氪较为接近，但车型没有竞争关系。因此，以‘蔚小理’的估值来看，极氪的估值也相对合理。
此外，极氪的快速发展和卓越表现也得益于其对产品的独特理解与用户需求的深刻洞察。极氪始终坚持用户为中心的理念，以提供超越期待的产品和服务为己任。这种对用户的关注以及对产品品质的追求，使得极氪在高端纯电动汽车市场中脱颖而出。
在未来，随着电动汽车市场的进一步扩大和消费者对高品质、高性能电动汽车的需求持续增长，有理由相信极氪将继续保持其领先地位并持续扩大其市场份额。
营收、亏损同步扩大，毛利率水平占优
极氪汽车在最近几年的发展中，营收和亏损均呈现出扩大趋势，但毛利率水平相对较高，显示出其一定的盈利前景。
招股书数据显示，2020年至2022年，极氪的营收分别为31.85亿元、65.28亿元和318.99亿元，而净利润则分别为1.04亿元、-45.14亿元和-76.55亿元。可以看出，尽管营收和亏损都在逐年增加，但毛利率水平在今年上半年达到了12.3%，同比增长7.6个百分点，这一数据在新能源汽车领域中表现不俗。
与此同时，“蔚小理”三家的业绩也值得关注。理想汽车在上半年实现了净利润转正，达到了32亿元，毛利率为21%，并且拥有充足的现金储备737亿元。而蔚来汽车则在上半年净亏损达到了109亿元，是三家中最严重的，且累计交付量仅为5.5万辆，平均每卖一辆车就亏损20万元。小鹏汽车上半年的交付量、营收、毛利和净利均呈现下滑趋势，尤其是毛利由正转负，毛利率也由正转负，其盈利能力不容乐观。
对于极氪汽车来说，其已经成为了除了特斯拉之外，毛利水平较好的纯电品牌之一。在规模效应逐步释放以及吉利控股集团的强大赋能下，极氪汽车的毛利率水平还有很大的提升空间。然而，同所有的新能源车企一样，极氪汽车也面临着诸多挑战。新能源汽车赛道已经变得异常拥挤，不仅有传统车企的转型，还有跨界而来的新进入者。此外，纯电车型还需要更高的研发投入以及充电桩建设等投入，这些都是成本方面的问题。
在渠道建设方面，截至2023年6月30日，极氪拥有18个极氪中心、219个极氪空间、29个极氪交付中心以及40个ZEEKR House。
这些渠道不仅有助于提升用户体验，也将为极氪汽车未来的销售增长提供有力支撑。此外，极氪汽车在充电桩建设方面也取得了显著进展，截至同日，极氪在中国120余个城市建立了746个充电站，并基于第三方充电站的支持，已累计覆盖中国340多个城市的超52万个充电桩。这些举措不仅有助于缓解用户的充电焦虑，也将为极氪汽车在新能源汽车市场中的竞争力提升提供有力保障。
研发投入方面，极氪汽车在今年上半年的研发投入为31.89亿元，同比增长56.09%。此前两年的研发投入也分别高达117.95亿元和8.44亿元。
这些高研发投入有助于极氪汽车在新能源领域保持技术领先优势并推动产品创新，也是不得不做的事情。
极氪汽车虽然面临一些挑战和压力，但其强大的渠道建设、充电桩布局以及高研发投入都为其未来的发展提供了有力保障。同时借助吉利控股集团的强大赋能和市场经验等方面的支持，极氪汽车在未来仍有很大的发展空间和潜力值得期待。
极氪的成长是高速和高质量的，极氪在造车新势力中的地位也愈发稳固，上市、估值好像都很合理。
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