来源|深蓝财经
撰文|吴瑞馨
刚摆脱“最惨的男人”称号才四年，李斌又要重新夺回头衔了？
蔚来作为造车新势力中“最能花钱”的一个，别的新势力专注造车，它除了造车外还在造手机，自研电池、芯片，同时在全国铺设换电站、充电桩等补能网络。不得不说：蔚来的业务真广！
但在去年11月，到处烧钱的蔚来汽车突然“变脸”开始降本增效，裁员10%。这释放出一个信号：蔚来又要缺钱了。
3月5日，蔚来发布最新财报，揭露了答案，没有意外，蔚来去年再亏211亿，同比扩大了45%，相当于每天亏5700多万，继续刷新了自己亏损记录，六年累计亏损更是高达866亿！
看来今年，蔚来和李斌又要勒紧裤腰带过日子了。
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再亏211亿，六年累计亏损866亿
蔚来亏损扩大，其实早有迹象。
去年11月，李斌突然发布内部信宣布裁员10%，大约3000名员工离岗，一些不赚钱的项目被推迟、取消，这给蔚来节省了大约20亿元成本。同时，蔚来大力招聘销售人员，两个月入职3000多人，全力卖车。
但当真的公布财报数据时，蔚来的亏损依旧让外界惊掉下巴。
3月5日，蔚来公布了其2023年全年财报。2023全年，蔚来实现收入556亿元创新高，同比增长12.9%，但毛利率同比下滑4.9个百分点。净亏损也在进一步扩大至207.2亿元，经调整后的净亏损为183.5亿元，较上一年增加51%。
值得注意的是，2022年3月，李斌在蔚来2021年财报发布后还放下豪言：蔚来预计在2023年第四季度盈亏平衡，在2024年实现年度盈利。
而曾经的“造车三傻”的另一位成员——理想汽车，去年已经实现整体盈利，大赚100多亿，蔚来不仅没能实现2022年定下的目标，还在亏损的路上越陷越深。
2018年~2023年，蔚来汽车的归母净利润分别为分别为-233.28亿元、-114.13亿元、-56.11亿元、-105.72亿元、-145.59亿元和-211.47亿元，六年时间累计亏损达到了866亿元。
即便手上还捏着高达至573亿元的现金储备，较上季度大幅增加121亿元。但按照蔚来还在“狂飙”的烧钱速度，可能也撑不了几年。
不过也有一个好消息，蔚来现在亏的是中东土豪的钱！
去年，蔚来成功从中东土豪手中拿到33亿美元的战略融资，折合人民币237亿元。而在蔚来最新财报中显示，“CYVN合共实益持有本公司已发行及发行在外股份总数的20.1%。”而李斌的持股则为7.96%，也就是说，现在中东土豪成了蔚来最大的股东。
从这个角度，说蔚来是家“外企”也不为过。不过在股东层面，虽然CYVN方面在蔚来入驻一名董事，但李斌因为有超级投票权，仍然保持最多的投票权。
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钱都花到哪去了？
按照李斌的说法，因为各种原因，蔚来比预期的多亏了100亿。那么，蔚来究竟把钱花到哪里去了？
主要是两个方面：销售和研发、基础设施。
财报显示，2023年全年，2023年蔚来的销售、一般及行政费用为人民币128.8亿元， 较上一年度增长22.3%；研发投入达到134.3亿元，同比增长23.9%，连续两年突破百亿。
但从具体业务来看，花钱多的主要还是蔚来的新业务们：手机、电池、芯片和换电。
去年9月，蔚来正式发布自研的NIO Phone，但受众面不高，指望手机赚钱肯定是没希望的。
电池、芯片，也是蔚来近几年的一个重点项目。但这些项目都是前期需要巨额资金和精力，以电池来说，2022年蔚来斥资20亿成立蔚来电池科技（安徽）有限公司，正式进军电池行业，李斌曾公开表示，蔚来每个季度在芯片、电池等领域投入研发费用30亿元。
作为基础设施的换电业务，也是蔚来重点烧钱的业务。作为国内新能源车企中唯一一家大力发展换电模式的车企，2023年，蔚来在全球新建换电站1035座，累计建成2350座。此前，蔚来汽车总裁秦力洪曾透露，换电站单站成本约为300万元。按此价格粗略计算，2023年蔚来建换电站投入了30多亿，这还不包括场地租赁、人员运营和电费支出等额外开支。
而在2023年的NIO Day上，李斌还表示，2024年蔚来的补能网络还将进一步扩大：换电站数量还要再增加1000座，达到3310座以上，充电桩新增20000个，达到41000个以上。也就是说，今年蔚来还要再投入30亿以上在完善补能网络上。
上述四个项目，单一个的投入都是几十几百亿起步，而蔚来却是几个项目同时在搞，花钱速度自然也是成倍的。
由奢入俭难，迄今为止，蔚来在电池、芯片、换电业务，已经投入了上百亿，如此巨大的沉没成本，蔚来肯定不愿轻易放弃。至少换电业务，蔚来在2024年还将持续投入。可以预见，即便是降本增效，蔚来今年的基础建设和研发费用也并不会减少太多。
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第二品牌恐怕难成救命稻草
财报中隐藏着的更大的危机是：蔚来手中虽然握着573亿的现金及等价物，但其负债总额却高达877.87亿元，其中应付账款297.7亿元，短期负债有98.12亿元。
为了缓解资金压力，蔚来只能寄希望于“多卖车”。从去年年底以来的裁员、大举招聘销售就可看出今年蔚来的战略：对内裁员降本增效、对外扩大销售团队卖车。
卖车是车企发展的引擎，可以帮助车企分摊成本、回笼资金，维持现金流。如果销量不增长，蔚来这辆车就会减速甚至熄火，各方面的问题也都会暴露出来。
从去年以来，蔚来一直的目标就是月销量2万以上，按照每辆车30万元计算，一个月卖2万辆车，大约能给蔚来回笼60亿元现金流。但实际上，去年蔚来全年交付16万辆，只有7月突破了2万辆，其他月份交付都只有1万余辆。
而理想去年交付37.6万辆，比蔚来高21.6万辆。如果蔚来能达到理想的销量，现金问题自然也能迎刃而解。
不过，2024年的竞争环境却也比上一年更卷。此前，何小鹏曾在全员信中将2024年形容为中国汽车品牌进入“血海”竞争的第一年。
而在这个“血海”竞争中，蔚来却可能会面临新品空缺的尴尬境遇。2023年12月的Nio Day上，李斌展示了搭载了众多蔚来自研的核心技术的蔚来ET9，预售价80万元起，但要到2025年第一季度才能首批交付。
那么2024年，蔚来汽车就只能“吃老本”了吗？
当然不是。蔚来还有面向大众的第二品牌——阿尔卑斯。
前不久，网上传出蔚来第二品牌阿尔卑斯的首款新车，伪装测试谍照。后风挡玻璃上贴了“比毛豆Y更棒”的标语。
对此，李斌的回应是：第二季度发布第二品牌，第三季度发布第一款车，并在第四季度开启车辆交付。
阿尔卑斯定位在20万~30万这一市场区间，也就是说，阿尔卑斯的对手就是长安深蓝、比亚迪（汉、宋PLUS、海豹）、小鹏、特斯拉等品牌。但李斌又表示“不会牺牲毛利进入大众市场”，意味着阿尔卑斯的价位肯定不会太低。
而这一价格区间，在今年也成为车企混战较为激烈的区间。
2024年春节刚一开年，比亚迪就率先将新能源汽车的价格卷向了7万元区间，逼得无数车企竞相降价跟进。不到半个月，比亚迪又推出宋PLUS荣耀版，海豹DM-i荣耀版，两波操作下来，比亚迪王朝系列、海洋系列多款车型荣耀版将起售价平均拉低了2万元左右。
这也逼得多家车企跟进降价。据红星资本局统计，目前已经有9家车企跟进，官宣降价促销。而比亚迪也对媒体透露，后续还有新的荣耀版车型上市。俨然要把将10万-30万元乘用车市场一网打尽的架势。
还没上市的阿尔卑斯，已经开始压力倍增了，能否承载蔚来“走量”的希望，还是要打上一个问号。
参考资料：
1.《最高降4.7万！一天内9家车企接连宣布：降价促销》长江商报
2.《蔚来亏损211亿：放弃幻想，过紧日子》定焦
原文标题 : 日亏5700万！蔚来，步入生死局
