长城汽车阵痛有多痛?

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124亿理财

“神车”喜忧 靠啥扛大旗?

一切皆有可能,一切又实力说话。

平心而论,转型从不是轻松话题,尤其长城汽车这样的大型车企。大目标是发展活力、张力、韧性的一种体现,但要穿越周期阵痛,更需壮士断腕、更需日拱一卒、大力出奇迹。

那么,从拿“两年净利”用于理财一事看,有多少主业精进心思呢?

2022年3月,长城汽车公告称,为提高资金使用效率,增加闲置资金收益、谋求集团及股东利益最大化,集团可在授权有效期内使用不超人民币124亿元资金购买理财产品。

对此,有投资者“非常震惊”,指出国内汽车业仍在转型换挡、弯道超车、重新洗牌,需要迎难而上、加大投入的地方很多。希望长城汽车向华为学习,将理财资金多多用于研发。

长城汽车回复表示,将持续加大研发投入,2021年研发投入达90.7亿元,同比增长76.05%,占比达到营收的6.65%。

的确可圈点,但尽然足够吗?要知道,2021年蔚小理的研发费用率分别为12.7%、19.6%、12.2%。

运用研投资本化“优化”净利,也是一考量。

作为成本支出重要部分,研发投入成本分摊计算时,有资本化和费用化两种。前者就是将研发投入计入资产负债表开发支出中,可减少企业成本,从而增多净利。

2021年,长城汽车研发投入资本化金额约58亿元,资本化率约64%。

这是个不低的数字。以比亚迪为例,研发总投入约106亿,资本化金额约26亿,资本化率仅25%。

勿怪太苛求。千头万绪,产品说话。

长城官网介绍,旗下已有5个子品牌,分别为哈弗、魏牌、欧拉、长城皮卡和TANK。2022上半年,2类销量增长、3类下降。如此表现,又怎怪投资者上述吐槽、不买单。

细观,主力产品哈弗系列的下降最明显。截至2022上半年销量28.89万辆,较去年同期39.15万辆下降了26.21%。

好在7月,出现可喜改善,哈弗同比增长了7.14%。但这个增速,相比往年还是有些中规中矩了。

深入一度看,除了行业调整,自身成长路径不无关系。众所周知,长城汽车一向以SUV王者的硬汉形象示人。2005年推出哈弗CUV;随后又推出售价9万元的哈弗H3等,迅速在SUV市场占据领军之位。

魏建军曾直言,用户的消费选择,是以品类来思考、用品牌来表达。所以,长城汽车持续进行品类创新,以品类领先打造品牌,让我们的品牌成为品类代表,最终实现品牌价值。

长城也的确在品类方面做到了极致。2011年,长城哈弗H6一跃成为中国首个销量百万级的SUV品牌,“国民神车”连续10年爆火,成为长城乃至自主品牌崛起的一面标杆。

而今,哈弗H6依然是爆款,只是增速天花板隐现。

行业分析师郝瑞表示,老品牌显出成长疲态,新生力仍在培育路上,无疑造成了当下销量增速跑输大盘的窘境。哈弗固然宝刀未老,但SUV经历数年高增、面对更多竞品,赛道红利还有多少,再牛的车也有跑不动的时候。面对一日千里的市场,长城汽车要想推向新高,尽快构建升级有竞争力的、可持续的、更前瞻更精准的产品结构,是扛起颠覆、突破大旗的关键,也是一道持续考题。

并非没有求变之心。

长城三十周年时,魏建军直言:“如果我们还看不到颠覆性的变化,那被颠覆的一定是我们。如果我们不敢冲破规则,那么规则很快就变成创造的牢笼。”

客观而言,为寻求新增长极,长城是下了功夫的,年报中不断提到“Z世代”、“新世代”。冲破、颠覆之心溢于言表。

只是,结果似乎不尽人意。2022年5月,互动易平台上,有投资者曾犀利提问:2022年以来,公司各项产品销量均出现显著下滑,是否说明长城汽车在产品开发上已经开始跟不上行业的脚步,是否还在坚持“多生孩子好打架”的产品推出政策?

言语犀利,或有偏颇片面,却有良苦用心。

护城河的构建、爆品的诞生,都非一日之功,却极验战略眼光、先发效率、实操精准度。以新能源追随者身份错过“天时”的长城汽车,如产品机构升级上再有滞后、误判,未来赢面有多大?

花大钱、持续花钱的地方不少。单从此看,124亿的理财确实多了些。

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