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研发费VS销售费
从速度黑马到质量白马
万语千言，最终打铁还需自身硬。
虽然节省些建店、设计、技术等费用，但相应销售费也在大增。如上所文，2022年前三季，赛力斯销售费达30．83亿元，同比增长306．99％，是其研发费用9．06亿元的3倍之多。
更玩味的是，赛力斯三季报并未披露研发费的具体构成。而半年报中，5．79亿元的研发费里“修理费、折旧摊销费及材料低耗品”达到4．22亿元，占总研发费的72．87％。上年同期为2．85亿元，占比也达77．36％。
销售费并非万能药，更可持续的增长还在研发创新。不禁疑问，自我研发质量效率咋样？合作归合作，这是一家车企不能丢失的阵地。
不算多苛求。往期看，前身小康股份“底子”难言出色。旗下曾畅销的风光580和风光360为主的几款SUV车型，凭借皮实耐操和性价比高等优点，长期在中低端市场拥有知名度。
放眼行业，高端化已是趋势，消费者不缺选择。若想真正抬升品牌高端调性，远非一蹴而就，渠道、品牌、核心技术、设计、硬软件打磨。试问，赛力斯有几个掌握在自己手里呢？
即使合作融合，也非一路坦途。
以改款试水车型SF5为例，在动力、续航、性能和体验等方面较竞品有一定优势，可遗憾的是，从交付算起半年就传出“被迫停产”质疑。
据每日经济新闻、蓝鲸财经，2022年1月初，华为智选赛力斯SF5“变相停产”传闻引发热议。多位车主在汽车社区发文控诉被“割韭菜”。存在刚买就停产停售、实际油耗比宣传高、续航虚标、车机卡顿等问题。
对此，赛力斯发布公开信称：只是暂时不接受新车预订，并非停产。“赛力斯SF5会继续接受用户订单。
梳理车质网，当下主力车型问界M5也有精进处，包括服务流程不完善、销售欺诈等服务质疑，胎压检测故障、车载互联故障、制动系统、空调问题等质量品控质疑。
诚然，用户千人千面、人人满意并不现实。可重口碑、强体验，也是企业生存之基、发展之本，尤其是定位中高端的赛力斯查漏补缺、及时精进总没有错。
如何破局？行业分析师郝瑞表示，对赛力斯而言，长远成长的关键点仍在自我突破、自我生长。华为助力只是一方面，更多路需要赛力斯自己去走。
“要知道，大多数车企是不愿丧失主导权的，尤其蔚小理等新势力恨不能将自研、渠道、设计、品牌作为价值潜力爆发的杀手锏。当下提起赛力斯，大家想到的大多是华为带来的智能生态。这样的依赖之态虽短期助力其快速发展，可合作的稳健性、自身核心实力成色、后续发展确定性，往往也让外界打下问号，看看威马有无前车之鉴呢。”
没错，除了飞的高、飞的快，更要飞的稳、飞的远、飞的持久。
想要真正在日益高阶、内卷、高频迭代的新能源车市站稳脚跟，从速度、体量黑马到质量、韧性白马，看似风光无限的赛力斯仍在关键较劲期、兴衰分水岭上。
04
最好时刻 方向比努力更重要
或也基于此，市场态度也是疑虑与信心交织。
体现在股价上，2020年至今可谓大起大落，从2020年10月的8．59元一路上涨到2021年6月的83．83元，此后又螺旋式震荡，截至11月10日收盘价53．5元。
销量与亏损齐飞、崛起与依赖交织，博弈间赛力斯究竟是明日之星，还是昙花一现？
击破迷雾，全然还要看时下战略蓄力、后续战略方向。
客观而言，槽点困点之外，赛力斯不乏亮点，如1－9月，经营性现金流达到11．97亿元，相较半年报的3．15亿元有大幅提升，自我造血能力、运营质量改善不少。
同时，为提振信心，赛力斯拟回购股份用于员工持股计划。10月24日，公司公告拟以2－4亿元自有资金回购公司股份，回购价格不超91元／股，对应回购股份数量约2．2－4．4百万股，占公司当前总股本的0．15％－0．29％。
对于敏感的盈利问题，也有正面承诺。2022年7月，董事长张正萍表示：“从盈利角度，2022 年是我们投资比较大的一年，除了两江工厂投入生产以外，凤凰工厂也开始投入生产。从公司目标上来讲，我们肯定希望能够尽快盈利，争取在明年实现这一目标。”
换言之，赛力斯给出的盈利时间点是在2023年。
中航证券认为，赛力斯接受华为赋能，已成功转型，预计全年营收将达332．09亿元，净亏28．91亿元，并在今年8月末对赛力斯给出“买入”的首次评级。
海通国际认为，赛力斯是目前华为在汽车行业的合作中落地最快、销量最高、增速最快、协同效应最优异的。
可见，赛力斯已完成了战略蓄力第一步，正处在最好时刻，能否把住窗口期、再创奇迹，迎来质变蝶变？
足够令人振奋，亦挑战不小。铑财乐见赛力斯能浴火新生，从速度黑马变身盈利白马。
只是，期许之余，靠啥实现、能否持续，第二步的战略方向是重中之重。
不谋全局者，不足以谋一域！风物长宜放眼量。
销量不是一切，华为加持也只是外因。即使一时盈利，自身核心实力如不强、过多丧失独立性、外部环境一旦变化，后续依然可能变脸。真正的规模效应，贵在厚积薄发；真正的坚固合作，贵在自强肌肉、实力匹配。真正的价值基石，在于借助外力最终强大自己。
试问，哪个能用具体的时间节点来量化？
快就是慢，慢就是快。
本文为铑财原创
原文标题 : 赛力斯“黑马”之问
