资金压力加大
2022年11月21日,一封网传威马汽车的内部信揭开了威马汽车的资金困局。该内部信显示,由于受到疫情、供应链紧张、原材料成本上涨等挑战,自10月起,公司实施了一系列降本措施以应对资金压力,包括公司管理层带头主动降薪一半、其他员工发放70%的基本工资、对整体运营费用进行精简等。
梳理威马汽车的融资历史,和同行业“蔚小理”比起来,该公司曾更受资本“青睐”。企查查数据显示,同行业中,蔚来汽车美股IPO前融资金额约为130亿元人民币;小鹏汽车美股IPO前约370亿元;理想汽车约160亿元。而截至2021年末,从A轮到D轮,威马汽车4轮12次融资,已获得资金超410亿元人民币。
手握超410亿元人民币的威马汽车,当前为何会面临严重的财务危机?招股书显示,2019年-2021年,公司分别实现营收17.6亿元、26.7亿元、47.4亿元;对应净亏损分别为41.5亿元、50.8亿元、82.1亿元,亏损额持续增加。
众所周知,卖车亏钱的新能源车企并非威马汽车一家。但放到整个行业,2021年,小鹏汽车净亏损48.6亿元;蔚来汽车净亏损40.16亿元;理想汽车净亏损3.21亿元。同年,威马汽车在销量远不及同行的情况下,亏损总额达到82亿,远超同行。
究其原因,汽车分析师行业研究员张翔分析称,一般新能源汽车卖越多的话,就会产生规模经济效益,成本也会越低,利润也会越高,但威马汽车的销量并不高,所以威马汽车的销量是造成亏损的原因之。同时,威马汽车在销量下降的情况下,甚至要优惠、降价来卖,这又导致了它的利润率不高,这也是亏损比较大的原因。
2022年6月,根据威马汽车提交给港交所的招股书显示,2019年至2021年,毛利率分别为-58.3%、-43.5%和 -41.1%。相比之下,2021年,“蔚小理” 三家新势力毛利率早已顺利转正并提升至两位数水平,在2022年最新的三季报中,小鹏汽车毛利率为13.5%,排名第一;蔚来汽车和理想汽车分别为13.3%和12.7%。
曲折的上市路
不难看出,威马汽车的压力很重,公司也在积极寻求上市,只是上市过程并不如预期般顺利。
2022年6月1日,威马曾在港交所递交招股书,但12月1日威马的招股书已经处于失效状态、且并未更新。按照港交所规定,如果企业6个月内未通过聆讯则招股书失效。
事实上,在2020年9月,威马汽车就计划登陆科创板,剑指“科创板汽车第一股”。当时想搭上科创板这趟“快车”的可不止威马汽车这一家。如知豆汽车、蔚来汽车、奇点汽车、小鹏汽车、博郡汽车等都曾被列进拟冲击科创板的名单。但随着科创板IPO审核的收紧,新势力造车企业全军覆没。当然,这其中的一些企业也随着泯然于市场。
不过,近日有消息透露,威马汽车正在采取另一种方式寻求新的上市机会。12月5日晚间,Apollo出行披露一项潜在收购的内幕消息,该公司称“目前拟收购一间从事智能电动车公司”。
企查查显示,Apollo出行属于中国香港上市汽车公司力世纪。威马汽车持有力世纪28.51%股权,是公司最大股东,沈晖担任其董事会联席主席及非执行董事。前威马汽车核心创始团队成员之一戚正刚,也在今年2月份随着威马汽车的投资,出任了Apollo出行总经理、执行董事。
于是众多行业人士分析认为,此家公司相关业务披露信息直指威马汽车。毕竟威马汽车与同为早期新势力的“蔚小理”不同,在创立初期就选择重资产投入自建工厂和研发基地。两座智能化工厂年产量可达25万辆,此外,公司还在成都设立研发基地,掌握设计、研发、生产、销售和售后全线业务。
从商业角度分析,威马汽车与主营高端电动跑车的Apollo出行,如果二者结合其产品定位或可实现互补。据此,借壳“Apollo出行”实现上市的传闻更加合情合理。
不过,虽然此前车企借壳上市的不在少数,包括众泰汽车借壳金马股份更名上市、北汽新能源重组ST前锋登陆A股、法拉第未来(FF)借壳SPAC(特殊目的收购公司)上市美股,但这些都是正向的借壳案例。
对此,汽车分析师行业研究员张翔对《投资者网》分析,首先威马汽车能不能借Apollo出行成功上市,这还是一个不确定的事,毕竟借壳上市也是有风险的,其次上市后,威马汽车能否借此机会打开生存空间,这也是一件未知的事。
而关于威马汽车计划通过借壳Apollo智慧出行集团在港股上市的消息。威马汽车相关负责人也公开回应:上述仅为市场传闻,威马对于市场传闻不予置评。
展望后续业绩,有市场观点认为,随着资本对于造车新势力投资态度愈发谨慎,威马汽车不管是自主上市还是“借壳上市”从长远来看,公司仍需提升产品质量和品牌信任度,这样才能进一步拓宽威马汽车的客户群体,实现高盈利可持续增长。(思维财经出品)
来源:投资者网
原文标题 : 威马汽车财务压力陡增 传“借壳”上市港交所成败几何?