雅迪控股毛利率小幅承压:今年多轮抽检不合格,消费者投诉不少

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《港湾商业观察》廖紫雯

作为电动车领域的头部知名品牌,雅迪集团控股有限公司(以下简称:雅迪控股,01585.HK)上半年财务数据显示,营收增长的另一面,毛利率出现小幅下滑。

此外,作为电动自行车的行业一哥,雅迪股份似乎多次登榜质量问题黑名单,质量问题成为难以回避的客观事实。

01

毛利率小幅下滑

2023年上半年,雅迪控股实现营收170.41亿,同比增长21.28%;实现净利润11.87亿,同比增长31.21%。

公司表示,收入增长主要由于日常通勤的市场需求普遍恢复;针对更广泛客户群的产品组合扩大;集团加大营销及广告力度;及集团的分销网络扩大,导致电动自行车、电动踏板车以及电池及充电器的销量增加所致。

2023年上半年,雅迪控股电动自行车、电动踏板车销售额分别为76.40亿元、45.77亿元,分别同比增长46.9%,下跌0.4%;销量分别为553.89 万台、267.18万台,分别同比增长53.6%、5.6%;单价分别为1379.2 元/台、1713.2元/台,分别同比下降4.4%、5.7%。

上半年营收增长的另一面,公司2023年上半年毛利率为16.87%,2022年同期毛利率为17.9%,同比下降1.06个百分点。公司表示毛利率下滑主要由于产品组合变动所致。

浙商证券认为,毛利率小幅下降,主要系产品结构略降、原材料与价格联动下降所致。预计主要原因在于:1,高毛利冠系列销售占比略有下降,同时产品价格带略有放宽;2,原材料成本下降,带动价格部分联动下降,这并非恶性价格竞争,而是合理的成本-售价联动机制。

兴业证券则提出,毛利率下滑主要由于上半年多地市场加速电摩转国标,一方面公司电摩销量占比明显下滑,另一方面公司增加促销帮助经销商清理库存。

另一方面,2023年4月21日至今(2023年11月2日)半年左右的时间里,公司股票下跌30.66%。

 

02

销售费用高企

2023年上半年,雅迪控股实现销售及分销开支为8.21亿,2022年同期为6.36亿,增长近2亿。 

据雪球数据,2019年-2022年,公司实现销售及分销开支分别为7.93亿、9.35亿、12.83亿、13.58亿,分别同比增长36.27%、17.93%、37.23%、5.86%,虽然整体上该部分费用增速出现下滑,但显然自2020年后,几乎稳定在10亿以上。

与高企的销售及分销开支相对应的是,公司研发费用的变动情况。

在2022年财报中,公司表示,集团致力走在电动两轮车行业的创新前沿,持续加大研发投入,开发核心零部件的新产品及新技术。

据雪球数据,2023年上半年,公司实现研发开支费用为5.55亿,2022年同期为5.05亿,增长0.5亿左右。

时间线拉长来看,2019年-2022年,公司实现研发费用开支分别为3.86亿、6.05亿、8.44亿、11.06亿,分别同比增长26.42%、56.74%、39.40%、31.07%。

即便研发费用保持着一定的增长,但还是暂落后于高企的销售及分销开支。

03

质量问题频频,消费者诸多投诉

据悉,2023年以来,雅迪控股已多次登榜产品抽检不合格名单,不合格理由包括但不限于整车质量不合格、锂离子电池管理系统(BMS)(通讯及数据上传功能)方面不合格等。

详细来看,2023年9月12日,厦门市市场监督管理局发布该市《2023年电动自行车非车载充电器产品质量监督抽查情况》披露,上半年,厦门市市场监督管理局组织抽查了9家厦门市流通领域销售的10批次电动自行车非车载充电器产品,其中无锡三石电子有限公司生产的雅迪锂离子电池专用充电器(48V)抽查结果显示不合格,不合格项目为输入、输出线及插头。

2023 年 8 月 4 日,天津市市场监督管理委员会发布《市市场监管委关于 2023 年电动自行车及其相关产品质量监督抽查情况的通报》,其中安徽雅迪机车有限公司2022年6月生产的一款电动自行车(TDR2758Z)抽查不合格,不合格项为整车质量、车速提示音、反射器、照明和鸣号装置(反射器)、电气装置(短路保护)。 

2023年4月7日,广西壮族自治区市场监督管理局发布《自治区市场监管局关于2022年润滑油等68种产品质量广西监督抽查情况的通报》,其中雅迪科技集团有限公司(标称)生产的雅迪电动自行车(TDR2436Z)抽查不合格,不合格项为车速限值、整车质量、尺寸限值、车速提示音、电动机额定连续输出功率。

 在《港湾商业观察》于今年8月1日发布的《新日股份质量问题屡上“黑榜”:消费者投诉无人问津,销量错失多年》一文中,业内专家指出,车企为了让自家电动车在市场上更加畅销,面对新的标准,例如限速、车的尺寸等一些方面,违规生产一些电动车。如果电动车完全按照新国标来生产,对于车企而言车就不太能好卖出去,因为现在消费者偏爱“能够超速、车速较快、载重能力较强”的电动车,而如果符合这些条件,车装的电池就会较大,车的自重也会较大,进而产生一些质量问题。这些问题是车企自身导致的,自身放松标准就是为了提高销量。

除却屡次上榜的黑名单,雅迪在消费者端同样出现较多的投诉量。

11月2日,雅迪电动车于黑猫投诉平台共有1982条投诉量,其中已回复1790条,已完成1188条。有消费者投诉“电池亏损严重、开错发票不能上牌、质量问题、售后不作为”等问题。

10月20日,有消费者于平台投诉指出雅迪电动自行车“不开锁自行通电,电池亏损严重”。该消费者详细描述到,“7月份在京东买的雅迪电动车,骑行2个月后出现不开锁自行通电,当时申请售后去门店维修,店家不给门店,邮寄了一个仪表让自行更换,后骑行5个月后出现电池亏损,原来充满电可以骑行4天,大概20公里,后只能骑行10公里,申请去门店售后,他们骗我取消售后移步到微信上提供数据处理。我也拍视频照片给他们了,就是不处理,现在我又在京东申请售后处理,他告诉我现在的亏损是正常,我是8个月前申请电池亏损的好吗?”

10月23日,雅迪电动车官方微博给出相应回复,但回复内容显示已隐藏。

无独有偶,10月21日,有消费者投诉指出,雅迪电动车行驶过程中漏气,导致两人摔伤,要求商家退款,但商家并未同意。

该消费者详细提到,“10月18日买了一步雅迪电动车,因为刚骑半小时漏气问题当天晚上加价3999元换了一部,10月21日新车第一次骑出去工作,下班路上漏气,我和朋友行驶过程中摔跤并摔伤!联系商家过来推车,说并没有轧到钉子,轮胎也没有问题,那好好的车行驶过程中漏气难道不是质量问题吗?我们要求退款,商家不同意,电动车存在明显质量问题,不退款属于霸王条款,这样的质量给谁都不敢再骑!雅迪那么大的一个品牌,说实话这种问题应该有个合理的说法!”

10月21日,黑猫平台帮消费者分配相应商家,随后的10月23日,雅迪电动车官方微博进行了相关内容的回复,但目前该内容显示已隐藏。(港湾财经出品)

       原文标题 : 雅迪控股毛利率小幅承压:今年多轮抽检不合格,消费者投诉不少

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