3.规模成重中之重，以价换量依旧是主旋律
如果说现金流是企业的命门，那单车毛利几乎决定了主机厂的成败，今年最新一期主机厂财报显示，单车毛利高于阈值12%（详见《穿越12%生死线，蔚来小鹏们最重要的事》）的车企仅有理想、比亚迪、长安、长城、吉利这五家，其中除了长城外其余4家经营性现金流均为正数，而低于12%阈值的7家车企中，仅有整体乘用车（含油车）销售规模庞大的上汽和广汽经营性现金流为正。
我们在年中的时候发布了一篇《电动车的“36万辆奇点效应”》，以特斯拉和比亚迪的视角分析了新能源汽车产业的规模效益奇点和最小有效规模点。当然受限于一手资料有限，我们并没有考量不同产线，不同车型等外部要素，仅以直观的数据笼统阐释。
而理想今年以来的强势表现，为我们研究汽车规模化提供了一个相对完善的范本—即有肉眼可见的规模增速，又是大单品路线可以忽略不同产线和车型的影响。最主要的，借用目前AI产业最热门的话，它是新能源时代Native（原生）主机厂。
理想三季度交付10.51万辆，第一次超过了月销3万辆的奇点时刻，其车辆毛利率同比整整高出9.2%，以增程式电池成本为纯电的1/4估算，调整后（剔除动力电池成本变动）的毛利依旧增长了7.4%，印证了我们之前的观点，也向行业展示了规模效应的重要性。
随着规模提升，固定资产和人员成本摊销的边际成本也会降低。
也就是说，提升单车毛利最有效的做法便是规模，因此2024年主机厂规模竞争不会衰减，价格战依旧会持续。
4、国民车塑造元年，“3万美元”效应将持续
以汽车工业史为鉴，汽车工业真正能做到全球领先，是需要一款极其畅销、符合国内外用户需求、集合工业尖端设计和极致性价比的车型，无论是大众的甲壳虫，还是丰田的卡罗拉。
不能说我们在谈论中国车，或者一个中国品牌，想不起一个标志车型。
特斯拉就是典型的专注于符号化的车企，可以有Cybertruck、Model S/X这样基于个性和技术差异的产品，但是走量、实现规模、具有符号价值的车型，一定是Model 3/Y这类具有性价比和普世性的产品，这个符号的意义就是心智的引领。
当然我们不能说需要一台有辨识度的国民车它就会诞生，它一定是被动涌现的。可能不是亮眼的设计和工程实力，但一定将一处细节的性能优化和成本控制都能做到极致。
它至少得是百万消费量级的车型，它需要纳入千家万户的理性规划和日常生活中，价格带设置就非常重要，主机厂或许已经意识到个中逻辑。
而现在正好是卷销量的周期，因此“3万-2.5万“美元这个受众最多的消费价格带，从乘联会的月报数据来看，目前大多数车型都聚焦于20万（扣除平均补贴1.8万）的价格带，2024年依旧不会改变。
图：纯电TOP25车型价格带及续航，来源：乘联会
5、纯电市场回归第一性，航价比逻辑增强
航价比，即每万元可带来的续航里程，是纯电车最直观的性价比计算公式。
我们以乘联会2022-2023两年间热门车型的航价比和销量为依据，会发现消费市场逐渐回归理性。下图中黄线代表高销量车型平均航价比，蓝色虚线代表航价比和销量之间的比例关系，我们可以清晰的看出两个趋势：
·高消量车型航价比从37公里/万增长至40.5公里/万，航价比中枢抬高。
·航价比与销量二者的趋势线变陡峭，意味着航价比与销量的关系增强。
图：2022-2023航价比与销量关系，来源：锦缎研究院
二者都意味着，随着新能源市场竞争加剧，技术透明度越来越高，2024年乃至今后的纯电市场消费决策，将会更紧密地围绕纯电市场的第一性—续航，2024年消费者和主机厂都将更关注航价比。
