核心观点：
1．特斯拉为后来者开道，顶起了智能电动汽车市场的市值天花板。
2．在营收与净利润不稳定时期，投资者们主要关注蔚来跨越盈亏平衡点的可能性。
3．用户基数越大，车辆交付数量越多，NIO House、NIO Life、NIO APP等增值服务价值越大，其贡献的收入也将呈指数型增长。
今天晚上，蔚来将发布2020年第二季度财报。
在今年一季度的蔚来财报会上，李斌表示很有信心第二季度交付9500－10000辆ES6和ES8，蔚来通过降低单车制造成本，有望实现二季度毛利率5％以上。如果不负所望，这将是蔚来6年来首次单季度毛利率回正。
蔚来第二季度共交付10331辆，超额完成目标，若将毛利率合理控制在5％以上，增值空间将会进一步上浮。
“市场会给予表现优异的后起之秀更激进的估值。”蔚来投资者尹先生对亿欧汽车表示。
回顾蔚来发展历程，成立于2014年11月、2018年9月纽交所上市，在质疑声、喝彩声的此起彼伏中蹒跚而过。从企业生命周期来看，蔚来与特斯拉颇为相似，都经历了高峰跌入低谷、传言破产的起起落落。
制表人／亿欧汽车分析师 钱漪
8月8日凌晨，小鹏汽车正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO文件，拟于纽交所上市，股票代码＂XPEV＂。继上月底理想纳斯达克敲钟，小鹏紧随其后，抓住向市场证明实力的时间窗口。
蔚来、理想、小鹏＂互联网造车三兄弟＂齐聚海外资本市场的镁光灯下。
初创成长阶段的造车新势力们向来备受争议，资本市场唱衰之声从未断绝。争议点包括持续亏损、短期难以盈利、现金流不稳定等财务状况，自身资金实力薄弱、造车成本高、三电核心专利技术等造车环节短板。
造车新势力的自身表现较市场预期顽强不少，在质疑声中逆流而起，“蔚来怎么还活着？”——吃瓜网友不明就里的疑问，倒成了笑话。
亿欧汽车认为，有资本支持、销量拉动的蔚来们，不但不会倒闭，还将活出更多种可能。实际上，＂第一个吃螃蟹＂的特斯拉为后来者开道，顶起了智能电动汽车市场的天花板。
增值空间，从何而来？
“市场大，估值空间就大，如果特斯拉维持住价值，那么长江后浪推前浪，必然会寄予表现优异的后浪厚望。”尹先生对亿欧汽车说道。
据亿欧汽车计算，从2014年到2019年，中国新能源汽车保有量从22万辆增加到381万辆，CAGR（复合年均增长率）达60．8％，新能源汽车市场呈快速扩张趋势。同期，中国机动车保有量从1．5亿辆增长到2．5亿辆，CAGR仅为8．6％，增速大幅放缓。
以2019年数据为参考，亿欧汽车粗略估算，中国新能源汽车数量占比机动车总量1．5％，增量空间巨大。
罗兰贝格全球高级合伙人兼大中华区副总裁郑赟同样对新能源市场长期看好，“新能源市场体量本身较大，这些新造车企目前还处在品牌建立、赢得种子客户、探索新的商业模式阶段，”郑赟向亿欧汽车表示，“蔚来在自身护城河宽广的前提下，运营细节加强把控和销量稳步提升后，局面将进一步打开。”
制表人／亿欧汽车分析师 钱漪
