“中高端”车企的真相
与低端产品持续畅销相反的是，零跑汽车将自己定义为“中高端”车企。
从产品梯队来看，零跑汽车确实拥有中高端产品。迄今为止，零跑汽车共交付了三款车，分别是S01、T03以及C11，售价分别为15万元左右、10万元左右以及20万元左右。但如前文所述，零跑汽车真正倚重的，其实是定位低端的T03。
图源：招股书
低端产品虽然可以带来不错的销量数据，但却很难有效提振企业的利润。招股书显示，2019年－2021年，零跑汽车的毛利率分别为－95．7％、－50．6％以及－44．3％，虽然逐年减少，但仍处于亏损中。
尽管2022年Q1，零跑汽车的毛利率进一步缩小到－26．6％。但同期蔚来、小鹏、理想的毛利率分别为18．1％、10．4％、22．4％。
毛利率持续为负，给零跑汽车带来的最直接的影响就是其依然处于“烧钱”不能停。2019年－2021年，零跑汽车的亏损额分别为9．01亿元、11．00亿元、28．46亿元，三年累计亏损近50亿元。
图源：招股书
但问题是，低端电动车市场早已杀成一片红海，对比传统车企，零跑汽车优势并不明显。
官方数据显示，2021年，五菱宏光MINI EV的销量为42．65万辆，欧拉的销量为13．5万辆，反观零跑T03的销量仅为3．91万辆，不及前两者的零头。
拉近时间线来看，近一年来，零跑T03的单月销量数据一直在5000辆上下徘徊，而五菱宏光MINI EV的月销量早已接近3万辆。
这背后暴露的其实是零跑汽车在供应链层面的短板。宏光MINI EV之所以由上汽通用五菱打造出来的，并不是偶然。常年深耕商用车赛道，上汽通用五菱已经拥有了一条完整、成熟，主打高质量、低价的零部件供应链。
由于低端电动车利润更薄，上游产业链稍有波动，就可能会影响车企的利润。即使是长城这种老牌车企，在低端电动车市场都曾马失前蹄。2022年2月，欧拉官方向市场传递了黑猫、白猫停止接单的通知。
2022年3月，在公告中，欧拉表示：“虽然欧拉品牌背后有产业链的优势，但是这款时尚亲民的小车，仍然给公司带来了巨额亏损！以黑猫为例，2022年原材料价格大幅上涨后，黑猫单台亏损超万元。”
官方资料显示，2021年，欧拉品牌销量约为13．5万辆，同比增长140％。其中，黑猫和白猫车型合计销量超8万辆，占欧拉品牌总销量的六成左右。长城汽车欧拉品牌CEO透露：“欧拉基于长城公司的产业链整合能力已经做到了极致，但是仍然在亏损。”
相比于上汽通用五菱和长城汽车数十年的产业链积累，零跑汽车难言有优势。
